Dólar estadounidense: los riesgos por la restricción de la Fed mantienen una perspectiva alcista – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan el renovado respaldo al dólar por los precios más altos del petróleo, el aumento de los rendimientos en EE. UU. y la resiliencia de los datos laborales estadounidenses, en un contexto donde los mercados vuelven a evaluar los riesgos de endurecimiento de la Reserva Federal. Si bien la inflación más suave de junio permite que la Fed se mantenga paciente, argumentan que la resiliencia sostenida de la economía de EE. UU. debería eventualmente volver a centrar la atención en los riesgos de endurecimiento, manteniendo al USD moderadamente alcista durante los próximos uno o dos trimestres.

El USD sostenido por los rendimientos y la resiliencia

"Los rendimientos globales subieron durante la noche y el USD se fortaleció, apoyado por precios del petróleo más firmes mientras se desvanecía el optimismo sobre una reapertura del Estrecho de Ormuz. El USDJPY también volvió a acercarse a 160, manteniendo firmemente en el radar los riesgos de intervención."

"El movimiento más destacado en los mercados de activos fue el mayor aumento de los rendimientos en EE. UU. en comparación con Europa. Esto probablemente se vio reforzado por un informe de FT que sugiere que el presidente de la Fed, Warsh, estaría dispuesto a apoyar una subida de tasas en la reunión de septiembre si los próximos datos de inflación se mantienen elevados."

"Los datos del mercado laboral en EE. UU. también sorprendieron por su fortaleza. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron apenas 1 mil hasta 199 mil, superando el consenso de 205 mil y manteniéndose por debajo de 200 mil por tercera semana consecutiva. La disminución previa en las solicitudes cada vez parece menos una distorsión estacional y más una evidencia de la resiliencia subyacente del mercado laboral antes del informe de nóminas de hoy."

"La desaceleración de la inflación en junio le ha dado margen a la Fed para permanecer paciente y evaluar los datos entrantes antes de ajustar la política. Al mismo tiempo, el creciente debate sobre si la función de reacción de la Fed ha cambiado ha moderado el impulso alcista del USD. Sin embargo, la continua resiliencia económica de EE. UU. debería eventualmente devolver el foco a los riesgos de endurecimiento de la Fed, respaldando nuestra perspectiva moderadamente alcista para el USD en los próximos uno o dos trimestres."