Dólar estadounidense: consolidación impulsada por las nóminas mientras se acerca el CPI – TD Securities

Los estrategas de TD Securities señalan que el dólar estadounidense (USD) se debilitó tras el decepcionante informe de nóminas de julio, pero observan un potencial de caída limitada frente a las monedas del G10, salvo que una inflación estadounidense más suave reduzca aún más las expectativas de suba de tasas por parte de la Fed. Afirman que el EUR/USD podría tener dificultades para superar el nivel de 1.16 sin una publicación del IPC favorable, mientras que las pérdidas del USD podrían extenderse frente a algunas monedas emergentes seleccionadas. Continúan esperando que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante 2026 y 2027.

El dólar más débil pero aún respaldado

"Los mercados mostraron una inclinación alcista tras la publicación negativa del titular, a pesar de la caída de la tasa de desempleo al 4,1%. El informe alivió preocupaciones sobre una reactivación del mercado laboral, lo que llevó a que los mercados eliminaran las subas de tasas, con la probabilidad de septiembre bajando 3 puntos básicos hasta 12 puntos básicos de aumentos."

"Aunque persiste el riesgo de una suba, nuestras expectativas para el IPC subyacente y total la próxima semana (0,20% m/m y 0,15% m/m, respectivamente) probablemente conducirían a una mayor eliminación de las subas en los precios. Dado que la mayoría del reciente aumento de tasas se impulsó por las expectativas de la Fed, las tasas podrían bajar a medida que se descarten las subas."

"Si bien seguimos esperando que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante 2026 y 2027, la probabilidad de septiembre podría continuar siendo considerable ya que la Fed seguirá analizando los datos para tomar una decisión en los próximos meses."

"Sin una eliminación de la probabilidad de suba de tasas en el corto plazo por parte de la Fed, creemos que el rendimiento acumulado del USD durante las horas de negociación en Estados Unidos probablemente no caerá a territorio negativo. En particular para EUR/USD, el umbral para una ruptura alcista por encima de 1.16 sin datos débiles del IPC estadounidense sigue siendo alto."

"El USD estuvo ampliamente más bajo tras el error en las nóminas estadounidenses. Creemos que el USD debería mantenerse más respaldado frente a las monedas del G10, pero la caída del USD podría tener más espacio para continuar frente a algunas monedas emergentes seleccionadas."