La empresa de análisis blockchain Glassnode indicó que el sentimiento de los inversores en el mercado de opciones de Bitcoin (BTC) ha cambiado recientemente hacia una perspectiva más positiva, pero la demanda de cobertura contra riesgos bajistas a largo plazo sigue siendo elevada.
Según el análisis de Glassnode, los indicadores que reflejan el miedo a corto plazo en las opciones de Bitcoin han mostrado una disminución significativa. El indicador de sesgo de 25 delta a una semana ha caído aproximadamente al 7 por ciento, lo que sugiere una reducción sustancial en el pánico reciente del mercado.
En contraste, la relación de sesgo se mantiene alrededor del 10 al 12 por ciento en horizontes temporales más largos. Glassnode señaló que esto indica que los inversores continúan manteniendo posiciones de cobertura ante movimientos bajistas de mediano a largo plazo, aunque se muestran más optimistas a corto plazo.
También se observa un cambio en la valoración de la volatilidad en el mercado de opciones de Bitcoin. La volatilidad implícita (IV) ha subido a aproximadamente un 10 por ciento por encima de la volatilidad realizada (RV). Este cambio, tras varias semanas en las que la volatilidad realizada superaba consistentemente a la implícita, indica que el mercado vuelve a pagar una prima por la incertidumbre. Sin embargo, según Glassnode, el precio actual aún no alcanza un nivel que denote condiciones de estrés en el mercado.
En cuanto al interés abierto, las opciones call continúan dominando. El tamaño del interés abierto en opciones call de Bitcoin es de aproximadamente $15 mil millones, mientras que el de las opciones put ronda los $10 mil millones.
Glassnode destacó que la persistencia del diferencial entre las posiciones abiertas de call y put, incluso después de un importante reajuste por una fecha de vencimiento significativa, indica que la posición alcista sigue siendo estructuralmente más fuerte pese a la debilidad en el mercado spot.
Los flujos recientes de primas de opciones parecen estar concentrados especialmente en precios de ejercicio entre $61.000 y $67.000. La compra fuerte se nota particularmente en opciones call con un precio de ejercicio de $65.000, mientras que la venta de opciones put también ha aumentado.
Según Glassnode, esta combinación sugiere que los inversores empiezan a tomar una postura más constructiva y agresiva a corto plazo. Sin embargo, la continua demanda de posiciones put por debajo del precio spot indica que la cobertura contra riesgos bajistas sigue activa.
La empresa resumió su evaluación de la siguiente manera: el mercado de opciones de Bitcoin muestra una perspectiva cada vez más positiva, pero los inversores no han abandonado por completo las estrategias de cobertura. Mientras el miedo a corto plazo disminuye, las opciones call continúan dominando el mercado y los nuevos flujos de capital dibujan un panorama más optimista. Por el contrario, la alta demanda de cobertura a largo plazo muestra que los inversores mantienen una postura cautelosa ante posibles movimientos bajistas.
