¿Barick Gold (B.US) planea escindir sus minas de oro principales para salir a bolsa, transfiriendo los mejores activos a nuevos inversores? Accionistas critican la medida por diluir sus derechos.

Según información de Zhihu Finance APP, Barrick Gold Corporation (B.US) está enfrentando una creciente oposición de sus principales accionistas debido al plan de su presidente John Thornton de escindir y sacar a bolsa parte de sus activos de oro de alta calidad en Norteamérica. Este movimiento ya ha provocado el descontento colectivo de inversionistas institucionales.

De acuerdo al plan de oferta pública inicial (IPO) propuesto, Barrick sacará a bolsa sus operaciones en Nevada, el proyecto de mina de oro Fourmile y una mina en la República Dominicana. Barrick mantendrá la mayoría accionarial, vendiendo solo una pequeña parte de las acciones al público.

Sin embargo, los gestores de cartera de firmas de gestión de activos como Van Eck Associates, Mackenzie Financial y Franklin Equity Group han manifestado claramente su oposición a esta estrategia. Algunos consideran que los actuales accionistas, en la práctica, se verían obligados a renunciar a parte de los beneficios de los activos más valiosos de la empresa, traspasándolos a nuevos inversores.

Se espera que esta controversia se intensifique con la presentación de los resultados trimestrales de Barrick el lunes.

Los inversores cuestionan la lógica de la escisión

Desde Barrick se argumenta que sacar a bolsa de forma independiente los activos norteamericanos permitiría que el mercado les otorgue una valoración más alta, al no verse afectados por otros activos problemáticos del portafolio.

La operación en Nevada es especialmente clave. Esta área forma parte de una de las zonas mineras de oro más grandes del mundo y aporta más de la mitad de las ganancias de Barrick, aunque su producción ha venido disminuyendo de forma sostenida en los últimos años.

Algunos inversores consideran que no existen motivos suficientes para vender participaciones en estos activos. La operación propuesta podría diluir hasta un 15% la participación de los actuales accionistas sobre este negocio.

Al mismo tiempo, la estructura de la operación en sí es compleja, ya que la mina de Nevada de Barrick se opera conjuntamente con Newmont, y Newmont ya ha cuestionado la gestión de Barrick sobre dicha empresa conjunta y sostiene que esta IPO podría requerir su consentimiento para avanzar.

Para los accionistas de Barrick, el núcleo de la discusión es: si la IPO realmente permitirá captar un mayor valor para estas minas premium, o si, en realidad, solo servirá para ceder el potencial de valorización futura a nuevos inversores. Esta disputa resulta especialmente relevante para Barrick, que no ha logrado capitalizar plenamente los altos precios del oro, con su producción cayendo año tras año, el precio de sus acciones por detrás de sus principales competidores y una fuerte dependencia de sus operaciones en Nevada para sustentar sus ingresos. Una reestructuración exitosa podría revelar el valor de sus activos, pero solo escindir no soluciona los problemas operativos de fondo.

Thornton bajo presión y aumenta el descontento de los accionistas

Esta controversia también coloca a Thornton bajo mayor escrutinio. Thornton es presidente de Barrick desde 2014.

Durante su gestión, el precio de las acciones de Barrick ha quedado por detrás de competidores como Newmont y Agnico Eagle, y el año pasado bajó al tercer puesto global entre productores de oro. El anterior CEO, Mark Bristow, fue destituido en septiembre pasado por reiterados incumplimientos de objetivos internos.

El descontento de algunos accionistas ya apunta directamente a Thornton. El gestor de cartera de Mackenzie, Benoit Gervais, declaró públicamente que quizá sea tiempo de considerar un cambio en la presidencia.

En la más reciente votación de accionistas, Thornton recibió solo el 81,1% de respaldo, claramente por debajo de los niveles de apoyo conseguidos por los presidentes de Newmont y Agnico Eagle.

No obstante, los datos operativos recientes de Barrick aportan algo de respaldo, con una producción de oro en el primer trimestre superior a la esperada. Pero los críticos sostienen que reestructurar la propiedad de los activos de Nevada no resolverá los viejos problemas de producción.

Esto añade más presión a los resultados trimestrales que se publicarán el lunes. A los inversores ya no solo les interesa la producción y los datos financieros de oro, sino que esperan ver señales claras de que Barrick puede mejorar la gestión de sus minas premium en Norteamérica antes de pedir a los accionistas que cedan parte de su participación.