FX de LatAm: Se abre una ventana de carry con advertencias – BNY

Geoff Yu y David Tam de BNY sostienen que una Reserva Federal (Fed) más dovish y datos laborales de Estados Unidos (US) más débiles han mejorado las condiciones para los carry trades en América Latina (LatAm), aunque las correlaciones rotas con las materias primas y los riesgos persistentes de inflación limitan el impulso. Consideran que el FX es el primer beneficiario de condiciones financieras más flexibles, pero enfatizan que el desempeño sostenido requiere reformas internas y una mejor productividad para potenciar los rendimientos reales.

El atractivo del carry depende de reformas y FX

"La Fed dovish y el mercado laboral estadounidense más débil el viernes crearon las condiciones necesarias para que el carry funcione, pero el riesgo idiosincrático sigue importando."

"Con la mayoría de los bancos centrales latinoamericanos buscando mantener o bajar las tasas, los flujos tradicionales basados en los rendimientos tendrán dificultades."

"Sin embargo, el cambio en la correlación sugiere que el mercado ve una mejora en los precios de las materias primas como un factor positivo, y existe una ventana para que el carry FX latinoamericano funcione."

"Mucho dependerá de aprovechar esta ventana de condiciones financieras más relajadas para acelerar reformas internas, mejorar la productividad y aumentar los rendimientos reales."

"El FX es el primer en moverse, pero la validación llegará con el tiempo."