El efecto de la intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón se desvanece y el yen vuelve a acercarse a la línea de alerta de 160.

⑴ El efecto de la intervención conjunta de Estados Unidos y Japón sobre el tipo de cambio del yen sigue desvaneciéndose; el martes, el yen volvió a debilitarse hasta alrededor de 159,3 yenes por dólar, situándose cerca del nivel clave de 160, que el mercado considera como posible punto de acción para los responsables políticos.⑵ La intervención conjunta del mes pasado impulsó momentáneamente el yen, pero la tendencia actual contrasta notablemente con aquella ocasión; la demanda sostenida de operaciones de carry trade se ha convertido en la principal fuerza que presiona al yen.⑶ Los inversores continúan tomando préstamos en yenes de bajo interés para colocarlos en monedas de mayor rendimiento, manteniendo intacta la dinámica estructural; el nivel relativamente bajo de las tasas de interés en Japón hace que el yen siga siendo una moneda de financiación, y ni siquiera la intervención ha logrado revertir esta situación.⑷ Según los estrategas de Mitsubishi UFJ Bank, la solidez de los resultados de la temporada de balances de las acciones estadounidenses ha reforzado la resiliencia del mercado, lo que a su vez ha reducido la volatilidad general, incluida la del mercado de divisas, proporcionando un entorno macroeconómico estable para las operaciones de arbitraje.⑸ La institución considera que, aunque los datos de empleo no agrícola del viernes pasado fueron más débiles, el apetito por el riesgo sigue firme; se espera que la volatilidad de los tipos de cambio de las monedas del G10 se mantenga en niveles muy bajos y que las perspectivas de carry trade sigan siendo atractivas, con el yen bajo presión en el corto plazo.