BUIDL y BENJI lideran el crecimiento de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados a medida que el mercado supera las estimaciones iniciales.
BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton registraron los mayores incrementos de capitalización de mercado entre los productos de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados en las últimas 24 horas, un hito silencioso que dice mucho sobre hacia dónde se dirige la inversión en renta fija.
BUIDL ahora se sitúa en aproximadamente 2,7 mil millones de dólares en valor total de activos. BENJI alcanza unos 727 millones de dólares. En conjunto, estos dos productos representan una enorme porción de un mercado de bonos del Tesoro tokenizados que ha crecido de menos de 1 mil millones a comienzos de 2024 a una cifra estimada de entre 10 y 17 mil millones para mediados de 2026.
Comparativa de los dos pesos pesados
BUIDL, lanzado por BlackRock el 20 de marzo de 2024 a través de Ethereum, se ha asegurado rápidamente aproximadamente el 40% de todo el mercado on-chain de bonos del Tesoro tokenizados.
BENJI existe desde hace más tiempo, ya que se lanzó el 6 de abril de 2021 como un fondo común de inversión on-chain totalmente regulado de Franklin Templeton. Su ventaja es la accesibilidad: la inversión mínima es de solo 20 dólares, en comparación con el umbral de 5 millones de dólares de BUIDL, que limita la participación a compradores calificados de EE.UU.
En cuanto al rendimiento, están muy parejos. BUIDL actualmente ofrece una rentabilidad anualizada a 7 días del 3,42%, mientras que BENJI supera ligeramente con un 3,55%. Ambas cifras siguen de cerca las tasas de los bonos del Tesoro a corto plazo vigentes.
Ambos productos funcionan como tokens rebasing, manteniendo un valor neto estable de 1,00 dólar por token. El rendimiento se distribuye mediante la acuñación periódica de tokens, en vez de por apreciación del precio.
Por qué el mercado está creciendo tan rápido
Primero, liquidación 24/7. Los mercados tradicionales de bonos del Tesoro cierran los fines de semana y feriados. Las versiones tokenizadas no lo hacen.
Segundo, propiedad fraccionada. El mínimo de 20 dólares de BENJI es un desafío directo a la estructura tradicional del mercado de bonos, donde la participación minorista históricamente ha estado limitada por mínimos elevados y plataformas de corretaje poco ágiles.
Tercero, claridad regulatoria. Franklin Templeton estructuró BENJI como un fondo común registrado, enfrentando directamente los requisitos de la SEC en vez de intentar eludirlos.
Lo que esto significa para el mercado en general
Para los inversores minoristas, el bajo nivel de entrada de BENJI indica que la deuda gubernamental tokenizada podría competir eventualmente con las stablecoins como un lugar donde aparcar capital ocioso. ¿Por qué mantener un token ligado al dólar que no genera rendimiento cuando se puede tener un bono del Tesoro tokenizado al 3,55%?
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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