Dólar estadounidense: el respaldo de los rendimientos se debilita por una inflación más baja – DBS

El economista de DBS Group Research, Philip Wee, señala que unos datos más suaves del IPC y el mercado laboral en EE.UU. mantuvieron el DXY dentro de un rango de 99,4 a 100,1 después de la caída del USD/JPY vinculada a las intervenciones conjuntas entre EE.UU. y Japón. Los mercados redujeron drásticamente la probabilidad implícita de una subida de tasas por parte de la Federal Reserve en septiembre. Un déficit presupuestario cada vez mayor en EE.UU. y una posición fiscal más débil se consideran factores que debilitan la ventaja de rendimiento de los <bonds estadounidenses y, por ende, del dólar.

DXY limitado mientras aumentan los riesgos fiscales

“La inflación del IPC en EE.UU. coincidió plenamente con las expectativas del mercado, sin ser lo suficientemente fuerte ni débil como para sacar al índice DXY de su rango inferior de 99,4 a 100,1 establecido tras la caída del USD/JPY producto de las intervenciones conjuntas entre EE.UU. y Japón.”

“Los mercados redujeron la probabilidad de una suba de tasas de la Fed en septiembre al 40% durante la noche, desde el 72% a fines de julio, impulsados por los negativos datos de nóminas no agrícolas del viernes pasado y lecturas de inflación del IPC más lentas.”

“Con un crecimiento más moderado de las ganancias promedio por hora, siguiendo la inflación subyacente en un mercado laboral más débil de lo esperado, es probable que los funcionarios de la Fed tengan menos preocupación por una repetición de los efectos de segunda ronda de la inflación que surgieron tras el Covid 19.”

“La posición fiscal debilitada de Estados Unidos erosiona la ventaja de rendimiento de los bonds que sostiene al dólar.”