Franco suizo: un fuerte crecimiento puede limitar las pérdidas frente al euro – Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX de Rabobank, destaca el Producto Interno Bruto (PIB) de Suiza en el segundo trimestre, que fue más fuerte de lo esperado, así como la resiliencia de su economía. Sin embargo, señala que el EUR/CHF continúa en una suave tendencia alcista desde finales de mayo. Foley ha revisado el objetivo para el EUR/CHF a 9–12 meses a 0,95 desde 0,94, argumentando que el sólido crecimiento suizo, una inflación moderada y tasas de interés cero podrían limitar el potencial al alza y aumentar el comercio lateral.

Política del SNB y dinámica de refugio seguro

"No obstante, los datos publicados hoy presentan la economía suiza bajo una nueva perspectiva y demuestran la resiliencia de su economía. Dicho esto, los datos no han sido suficientes para alejar al EUR/CHF de la suave tendencia alcista que se mantiene desde finales de mayo."

"Aunque esperábamos que el EUR/CHF subiera moderadamente, el movimiento ha superado nuestras expectativas. Por lo tanto, estamos ajustando nuestras previsiones al alza. Sin embargo, el fuerte crecimiento suizo podría limitar el potencial al alza y aumentar las posibilidades de periodos de trading lateral."

"El SNB debe estar satisfecho con la depreciación del CHF en los últimos meses. Durante años, el banco central suizo ha lidiado con el impacto de los flujos de refugio seguro hacia el CHF."

"Tan solo días después de que estallara la guerra en Irán, el SNB advirtió que estaba preparado para intervenir y los datos sugieren que dicha acción se tomó en el segundo trimestre, probablemente en marzo. La combinación de amenazas de intervención y tasas de política cero ha diluido claramente el atractivo del CHF como moneda de refugio seguro en los últimos meses."

"La tendencia alcista del EUR/CHF se vio impulsada por el aumento de tasas de la ECB en junio y por las expectativas de que podría endurecer aún más su política, potencialmente el próximo mes. En contraste, el mercado ve poco peligro de que el SNB aumente las tasas en los próximos 12 meses."

"Sin embargo, tras años de presión a la baja, el EUR/CHF no ha recuperado mucho desde los mínimos históricos, lo que significa que el SNB probablemente no eliminará la amenaza de intervención por ahora. Hemos revisado al alza nuestro objetivo a 9–12 meses a EUR/CHF 0,95 desde 0,94."