Yen japonés: los riesgos de intervención limitan las pérdidas frente al dólar estadounidense – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC destacan que las probabilidades de una suba de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) en septiembre han aumentado considerablemente, pero el Yen japonés (JPY) solo ha reaccionado de manera moderada. Sostienen que una recuperación sostenida del Yen probablemente requiere un compromiso más claro con una normalización de políticas más rápida. Por ahora, esperan que el riesgo de intervención limite el USD/JPY cerca de 160.

El Yen necesita una señal más fuerte de normalización de política

"Bloomberg informó que la administración Takaichi respalda una suba temprana de tasas del BoJ, lo que ayudó a elevar las probabilidades implícitas en el mercado de una suba en septiembre al 80%, desde el 50% a comienzos de agosto."

"Esto señala una alineación cada vez mayor entre el BoJ, que sigue preocupado por las presiones inflacionarias derivadas de un JPY débil, y el gobierno, que busca aumentar la efectividad de la intervención comprando JPY."

"A pesar del cambio en las expectativas, la respuesta del JPY ha sido tenue. Si el BoJ realiza otra suba de tasas en septiembre, sería su tercer incremento en nueve meses y el ritmo de endurecimiento de políticas más rápido desde el colapso de la burbuja de activos en Japón en 1989."

"Sin embargo, aún no está claro cuánto interés tiene el gobierno en nuevas subas de tasas después de septiembre u octubre."

"Una recuperación del JPY más significativa y sostenida probablemente requerirá una señal más fuerte del BoJ de que la normalización de política puede avanzar a un ritmo más acelerado. Por ahora, el riesgo de intervención debería ayudar a limitar el USD/JPY cerca de 160..."