Dólar australiano: sólido rendimiento mientras crece el riesgo de pausa del RBA – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), sostiene que los próximos datos sobre salarios y empleo en Australia probablemente no modificarán la valoración actual del mercado sobre el Banco de Reserva de Australia, ya que los futuros sólo descuentan parcialmente una última suba. Haddad considera que los riesgos están orientados hacia una pausa más prolongada debido a la actual política restrictiva, pero destaca que el atractivo carry de Australia y su exposición a materias primas continúan siendo factores positivos para el Dólar Australiano (AUD).

Datos estables, carry y materias primas como apoyo

"Se espera que tanto el índice de precios salariales del segundo trimestre de Australia (miércoles) como la encuesta sobre la fuerza laboral de julio (jueves) tengan un impacto limitado en la valoración de tasas del RBA. Se prevé que los salarios aumenten un 0,8% trimestralmente por tercer trimestre consecutivo y que bajen al 3,2% interanual, frente al 3,3% del primer trimestre."

"Por su parte, se estima que la economía sume +12 mil empleos, frente a los +76,3 mil de junio, y que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en 4,4% por tercer mes consecutivo."

"Los futuros de la tasa de efectivo del RBA reflejan una probabilidad del 60% de una última suba de 25 puntos básicos para finales de año, hasta el 4,60%. En nuestra opinión, el riesgo está inclinado hacia una pausa más prolongada en el ciclo de endurecimiento del RBA, ya que la política actual ya es relativamente restrictiva."

"No obstante, el atractivo carry de Australia junto con la exposición estratégica del país a materias primas vinculadas a energía, IA y defensa siguen siendo factores clave que impulsan al AUD."