Lira turca: El mercado duda de la desinflación y la estabilidad de la Lira – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank señala que la encuesta del Banco Central de la República de Türkiye (CBRT) muestra que los participantes del mercado han revisado al alza sus previsiones de inflación y esperan solo recortes de tasas graduales desde los niveles efectivos actuales. Aunque los encuestados se muestran un poco más optimistas sobre el USD/TRY que Commerzbank para fin de año, la convergencia de las previsiones a un año resalta la limitada confianza en una desinflación sostenida o en una lira estable.

La encuesta muestra expectativas de inflación empeorando

"Tras expresar nuestro escepticismo respecto a las previsiones del informe de inflación y el panorama para la lira, la propia encuesta del banco central turco (CBRT) a participantes del mercado destacó un deterioro en las expectativas: los participantes prevén una inflación del 29,2% para fines de 2026 (CBRT: ahora revisada al 28%) y del 23,7% para fines de 2027 (CBRT: 15%)."

"Describimos la previsión a largo plazo como normalmente pasiva y tendiente a revertir a la media, en ausencia de información concreta; no representa realmente una visión de alta convicción sobre la desinflación."

"En cuanto a las tasas de interés, los participantes prevén que la tasa repo se mantenga en 37,0% por ahora, pero que decline a cerca de 35% para fin de año, lo que implicaría una reducción de 500 puntos básicos desde la tasa efectiva actual del 40%."

"Los encuestados son más optimistas que nosotros sobre el USD/TRY para fin de año (mercado: 51,66; nosotros: 53,0), pero la previsión a un año ya coincide con la nuestra de 56,0. En resumen, el mercado no tiene mucha confianza ni en la desinflación ni en la estabilidad del tipo de cambio."