Franco suizo: Creciente papel como moneda de financiación – ING

Chris Turner de ING destaca que la baja volatilidad afecta al franco suizo (CHF) y al yen japonés (JPY), mientras los inversores prefieren cada vez más financiarse en francos para evitar una posible intervención sobre el yen. Posiciones cortas en CHF/JPY son vistas como una forma positiva de carry para expresar una visión sobre el yen. En cuanto a EUR/CHF, un movimiento hacia 0,95 probablemente requiera precios del petróleo más altos y tasas de interés generalmente más elevadas, dado que la Swiss National Bank mantiene su política de tasas cero.

Atracción del financiamiento en francos y el carry de CHF/JPY

"La baja volatilidad sigue afectando a monedas clave de financiamiento como el yen japonés y el franco suizo. Aunque el yen suele ser preferido como moneda de financiación debido a sus mayores pools de liquidez, creemos que los inversores recurrirán cada vez más al financiamiento en francos, no solo por los menores costos de endeudamiento sino también para evitar el riesgo de una intervención repentina de compra de yenes desde Tokyo y Washington."

"Y si los inversores creen que la intervención será efectiva, las posiciones cortas en CHF/JPY se volverán cada vez más populares. Esto no sólo se debe a que las posiciones cortas en CHF/JPY son de las pocas maneras de expresar una visión positiva de carry sobre el yen, sino también porque ambas monedas tienen características de inversión similares."

"En cuanto a EUR/CHF, una ruptura hacia 0,95 probablemente requiera precios del petróleo más altos y tasas de interés más elevadas en general, donde la política de tasa cero anclada de la Swiss National Bank lleva a una menor performance del franco."