Real brasileño: los riesgos fiscales apuntan a una debilidad frente al dólar estadounidense - Rabobank

Mauricio Une y Renan Alves de Rabobank señalan una inflación más moderada en Estados Unidos y datos laborales enfriándose, lo que brinda a la Reserva Federal (Fed) más tiempo para evaluar su política. En cuanto al panorama local, las actas del comité de política monetaria (Copom) del banco central de Brasil (BCB) destacan la transmisión gradual de la política restrictiva y las expectativas de inflación desancladas. Ante un contexto fiscal brasileño frágil y diferenciales de tasas que se reducen, Rabobank anticipa que el real brasileño se debilite hacia BRL 5,35 por dólar estadounidense para fin de año.

Se espera un real más débil hacia fin de año

"En el escenario externo, los datos del IPC subyacente y del IPP de EE. UU. para julio fueron más suaves de lo esperado, reflejando una moderación tanto en las presiones de precios al consumidor como al productor. Esto refuerza la percepción de que la Reserva Federal cuenta con más tiempo para evaluar el panorama inflacionario en medio de señales de enfriamiento en el mercado laboral."

"En el ámbito doméstico, las actas del Copom indican que la política monetaria restrictiva continúa transmitiéndose de manera gradual a la actividad económica, mientras que las expectativas de inflación desancladas requieren que las tasas de interés permanezcan altas por más tiempo y merecen una especial atención a los efectos de segunda ronda."

"En nuestra visión, el conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue bajo el radar de los inversores, y el panorama continúa caracterizándose por una elevada incertidumbre. Los precios del petróleo Brent se mantienen volátiles, estabilizándose cerca de los 90 dólares estadounidenses por barril."

"El real brasileño cerró la semana pasada en BRL 5,2228 por dólar estadounidense, lo que implica una depreciación del 2,8% frente al dólar durante la semana, siendo el peor desempeño entre 24 monedas de mercados emergentes."

"Dadas las expectativas de un diferencial de tasas de interés más estrecho entre Brasil y las economías avanzadas a lo largo de 2026, junto con una posible recuperación del dólar estadounidense a nivel global en un contexto fiscal interno frágil en un año electoral, proyectamos que el tipo de cambio retorne a BRL 5,35 por dólar estadounidense para fin de año."