Se espera que el oro se mantenga dentro de un rango a pesar de las crecientes apuestas por una pausa en las tasas de la Fed.

Los precios del oro siguen recibiendo apoyo de las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá las tasas de interés sin cambios durante el resto del año tras datos más suaves de inflación y empleo en Estados Unidos. 

No obstante, mientras los gestores de fondos han construido posiciones largas de forma agresiva, la volatilidad en los precios de la energía originada en las tensiones de Oriente Medio representa un riesgo clave que limita las subidas. Con posibles picos en el precio del petróleo que podrían reavivar la inflación y modificar las expectativas sobre las tasas de la Fed, es probable que el metal precioso permanezca dentro de un rango de negociación definido.

Las expectativas de pausa de la Fed y la debilidad del USD impulsan posiciones largas especulativas

Según estrategas de TD Securities, la especulación de que la Fed se abstendrá de subir más las tasas este año ha brindado un fuerte impulso a los metales preciosos. Una combinación de métricas de inflación moderada, datos de empleo poco alentadores y una estabilización de los rendimientos a corto plazo parece haber convencido a los operadores especulativos de que el Dólar estadounidense va a la baja. 

Como resultado, los gestores de activos han aumentado considerablemente sus posiciones largas en oro, aunque un grupo de operadores mantiene coberturas bajistas ante posibles shocks inesperados en las tasas impulsados por el petróleo.

Los traders están planteando que la Fed no activará nuevas subidas de tasas este año, lo que ha contenido los tipos de interés en la parte corta de la curva y convencido a los especuladores de que el USD seguirá bajando.

Los riesgos energéticos en Oriente Medio limitan el potencial alcista a corto plazo para el oro

TD Securities también señala que, si bien las preocupaciones políticas y la debilidad del mercado laboral refuerzan la narrativa de pausa por parte de la Fed, las ganancias de precio a corto plazo para el oro probablemente seguirán restringidas. Las hostilidades continuas en el Golfo Pérsico mantienen vulnerables las líneas de suministro de energía. Si un salto en el precio del petróleo vuelve a disparar preocupaciones inflacionarias, la posibilidad de que la Fed reevalúe su senda de política monetaria sigue siendo baja, lo que obligaría a los traders a ajustar al alza las expectativas sobre las tasas.

Un desarrollo así [un salto en el precio del petróleo] probablemente forzaría a los operadores de oro a reajustar las expectativas sobre la política para reflejar tipos de la Fed más altos este año y el siguiente.

Estrategas proyectan al oro dentro de un rango negociado

TD Securities proyecta que el oro mantendrá un patrón de consolidación en el corto y mediano plazo. El riesgo de tasas de interés más altas debido a la incertidumbre en el mercado energético se espera que ancle el metal precioso dentro de un corredor de 4.200–4.500 $/oz hasta principios de 2027. Sin embargo, una vez que la presión inflacionaria disminuya, el metal está preparado para avanzar hacia niveles más altos más adelante en 2027.