La próxima IPO de la National Stock Exchange (NSE) es uno de los eventos más observados en el sector de mercados de India. NSE se ha estado preparando para una cotización que podría valer alrededor de 1.5-1.8 lakh crore de rupias (aproximadamente 15,67 mil millones a 18,81 mil millones de dólares), y se espera que avance una vez que SEBI (Securities and Exchange Board of India) le dé luz verde.
Se anticipaba que las acciones de NSE serían listadas en la BSE (Bombay Stock Exchange), lo que traería una nueva ola importante de operaciones para esta última.
La importancia de lo anterior radica en que los inversores de BSE ya venían contando con al menos algo de beneficio derivado de la IPO de NSE.
Si las acciones de NSE terminan negociándose mayormente o parcialmente en la propia NSE, parte del volumen adicional de operaciones que los inversores pensaban que iría hacia BSE podría no salir nunca del ecosistema de NSE.
Esto no significa que BSE vaya a perder su negocio existente, pero sí implica que el beneficio extra proveniente de la IPO podría ser menor al que los inversores pensaban originalmente.
El mecanismo PTT es notable porque permite que las acciones se negocien en una bolsa sin que necesariamente estén listadas formalmente allí. Además, el marco actual de PTT de NSE no exige un acuerdo de cotización separado ni tarifas adicionales, aunque las transacciones igualmente están sujetas a vigilancia y regulaciones.
En ese caso, NSE podría listar sus acciones en BSE y al mismo tiempo permitir operar sus propias acciones en su plataforma mediante PTT. Esto crearía una situación inusual, donde NSE estaría listada en BSE pero podría terminar compitiendo con BSE por las operaciones en sus propias acciones. Sin embargo, todo esto depende de la aprobación de SEBI, así que los inversores no deberían asumir que la opción de PTT ya está asegurada.
De entrada, los inversores indios deberían prestar atención a la aprobación de SEBI, porque el plan de PTT no significa nada hasta que los organismos reguladores lo autoricen. Además, los inversores tendrían que observar cómo finalmente se estructura y se valora la IPO de NSE, ya que esto dará la primera valoración real de mercado de la principal bolsa de India.
Después de eso, la valoración de BSE es otro elemento importante. Analistas ya han señalado que el fuerte repunte de BSE podría haber descontado parte del beneficio que podría obtener a partir de la IPO de NSE.
Finalmente, los volúmenes de operaciones reales tras la cotización de NSE importan más que el tamaño total de la IPO en sí. Si las acciones de NSE se negocian intensamente en BSE, la tesis original para BSE sigue en pie. Pero si la mayor parte de las operaciones permanece en NSE mediante PTT, mucho de ese beneficio esperado podría desaparecer.
