Indonesia: postura expansiva con una reducción de reservas – Standard Chartered

Aldian Taloputra de Standard Chartered analiza los planes fiscales de Indonesia para 2027, destacando un déficit objetivo del 2,4% del PBI frente al 2,9% en 2026. El banco mantiene su propia previsión de un déficit del 2,9% del PBI, citando supuestos de ingresos ambiciosos y posibles déficits en la recaudación de impuestos. A pesar de un margen de maniobra más reducido, se espera que el déficit se mantenga por debajo del umbral del 3%.

Déficit fiscal se estima por debajo del 3 por ciento

"El presupuesto de 2027 apunta a reducir el déficit fiscal al 2,4% del PBI (desde el 2,9% previsto para 2026). La política fiscal sigue centrada en fortalecer los sectores de alimentos, energía y educación, así como defensa, al tiempo que reestructura activos de las empresas estatales y busca atraer inversión privada en los sectores prioritarios de downstream y energías renovables."

"Luego de un sólido crecimiento en la recaudación de impuestos del 21% previsto para 2026, nos parece ambicioso esperar un segundo año consecutivo de crecimiento de dos dígitos, en 2027, con un 12%."

"Mantenemos nuestra previsión de déficit fiscal para 2027 en el 2,9% del PBI, ya que vemos riesgos de menores ingresos fiscales debido a precios más bajos de las materias primas (pronosticamos un promedio de Brent crude en USD 75/bbl en 2027, frente a USD 89/bbl en 2026); un efecto de base tributaria más alto dado un ritmo menor de devoluciones de impuestos este año; y motores de crecimiento irregulares que podrían seguir dependiendo del apoyo gubernamental."

"A pesar de la reducción, creemos que el margen fiscal es adecuado para mantener el déficit por debajo del umbral del 3% del PBI."

"Pensamos que las necesidades de financiamiento serán mayores en 2027, a pesar del objetivo de déficit fiscal más acotado, debido a mayores vencimientos de deuda."