Zona euro: los PMIs indican un crecimiento resistente – Nomura

El equipo de Economía Europea de Nomura señala que el Índice de Gestores de Compras (PMI) de la eurozona de agosto mostró un crecimiento resiliente, liderado por una fuerte recuperación en la manufactura, mientras que las presiones sobre los precios disminuyeron. Las expectativas de inflación de los consumidores también se mantuvieron contenidas, lo que respalda la opinión de Nomura de que el Banco Central Europeo (ECB) aún podría aplicar una suba de tasas de 25 puntos básicos en septiembre.

Fortaleza manufacturera y alivio en los precios

"El sector manufacturero impulsó el aumento en el PMI compuesto de la eurozona, con especial fortaleza en Alemania y Francia. El PMI de producción manufacturera de la eurozona alcanzó su nivel más alto desde febrero de 2022. No hubo cambios en el PMI de servicios de la eurozona, a pesar de las caídas en Alemania y Francia, lo que sugiere solidez en la periferia."

"En la eurozona, los índices de precios de los PMI cayeron prácticamente en todos los rubros (aunque hubo un pequeño aumento en el índice de precios de insumos de servicios). Los índices de precios de insumos y de salida compuestos bajaron, pero aún se mantienen por encima de los niveles previos a la guerra de Irán. Por ahora, parece que las presiones de precios empresariales en la eurozona no han vuelto a aumentar tras la escalada de julio en el conflicto de Oriente Medio."

"La Encuesta de Expectativas de los Consumidores del ECB, publicada esta mañana, es importante para evaluar las expectativas de inflación a medio plazo de los consumidores. En la encuesta de julio, a pesar de la re-escalada de la guerra de Irán en julio, las expectativas medianas de inflación a 3 años continuaron normalizándose y descendieron en 0,1 puntos a 2,7%, mientras que las expectativas medianas a 5 años no cambiaron y se mantuvieron en 2,4%. Los movimientos benignos en los índices de precios de los PMI de la eurozona pueden sugerir que hubo poca presión sobre las expectativas de inflación del consumidor en agosto, a pesar del cierre continuado del Estrecho de Ormuz."

"Las próximas reuniones del ECB y el BoE son ambas en septiembre, y esperamos una suba de 25 puntos básicos por parte del ECB y sin cambios en las tasas del BoE. Los PMI muestran que el crecimiento de la producción en toda Europa ha sido bastante resiliente a pesar de la reciente re-escalada de la guerra de Irán, lo que podría calmar las preocupaciones de los funcionarios más dovish, que buscan no restringir la actividad más de lo necesario."