Reino Unido: Perspectiva de crecimiento resiliente – Deutsche Bank

Deutsche Bank Research, liderado por Sanjay Raja y Maui Brennan, destaca la sorprendente resiliencia de la economía del Reino Unido frente al shock energético relacionado con Irán en 2026. El Producto Bruto Interno (PBI) creció 0,6% trimestral en el primer trimestre y 0,4% en el segundo, convirtiendo al Reino Unido en la economía del G7 con mayor crecimiento. Una inflación más suave, el fuerte gasto de los hogares, la robusta inversión empresarial y la acumulación de inventarios respaldan la visión de Deutsche Bank de que el PBI de 2026 podría superar su previsión del 1,1%.

El crecimiento supera las expectativas a pesar del shock energético

"Luego de un sólido primer trimestre de 2026, donde el crecimiento del PBI superó las expectativas de los pronosticadores al subir 0,6% trimestral, el crecimiento del PBI en el segundo trimestre tampoco decepcionó. Por segundo trimestre consecutivo, la economía del Reino Unido superó las expectativas, expandiéndose un 0,4% trimestral. Así, el Reino Unido es actualmente la economía de mayor crecimiento entre el G7 en lo que va del año, creciendo a un ritmo anualizado del 2%."

"Una vez más, los pronosticadores tendrán que revisar al alza sus proyecciones, ya que surgen nuevos riesgos positivos para las previsiones del PBI en 2026. Lo más importante: el reciente impulso en el crecimiento genera la pregunta de por qué la economía ha sido tan resiliente a pesar del shock energético de Irán. De hecho, el gasto de los hogares subió un 0,85% en la primera mitad de 2026."

"En términos generales, el PBI del Reino Unido sigue mostrando más resiliencia de la que muchos esperaban. Los datos de encuestas de verano ya superaron nuestras propias expectativas, con los últimos datos de PMI señalando un fortalecimiento de la actividad (el índice compuesto preliminar de agosto saltó a 52,5 desde 52,2). Ahora vemos más potencial al alza en nuestras proyecciones de crecimiento para el segundo semestre de 2026, especialmente en el tercer trimestre."

"Un fuerte efecto de arrastre, sumado al ritmo sostenido, podría hacer que el PBI crezca una décima más hasta el 0,2% trimestral (nuestra proyección actual sitúa el crecimiento en 0,1% trimestral para el tercer y cuarto trimestre)."

"En resumen, aunque estimamos que el crecimiento del PBI será del 1,1% este año, existen riesgos al alza. Los riesgos siguen inclinándose hacia otra revisión positiva en los próximos meses."