¡El informe financiero de Nvidia coincide con Jackson Hole! Esta semana el mercado enfrenta múltiples desafíos: la fe en la IA, el laberinto de la inflación y el "ataque sorpresa" fiscal resuenan juntos.
Los inversores enfrentarán otra semana cargada de eventos durante los próximos cinco días hábiles. Trump planea anunciar medidas económicas en respuesta a Irán; mientras tanto, el gigante de la IA Nvidia (NVDA.US) presentará su reporte financiero, marcando el cierre de la temporada de balances para las grandes tecnológicas.
Según información de la app de finanzas inteligentes, tras una semana de turbulencias marcada por resultados dispares en el sector minorista, el alza de los rendimientos de los bonos y la intervención inesperada del Departamento del Tesoro, esta semana los inversores volverán a enfrentarse a cinco jornadas cargadas de eventos. Trump planea anunciar medidas económicas de represalia contra Irán; la gigante de la IA Nvidia (NVDA.US) publicará resultados que cerrarán la temporada de balances de los grandes tecnológicos; también se darán a conocer datos clave de inflación que guiarán la próxima decisión de tasas de la Reserva Federal. Además, economistas y banqueros centrales se reunirán en la conferencia anual global de bancos centrales en Jackson Hole.
El viernes pasado, el S&P 500 subió un 0,4%, pero acumuló una caída semanal del 1,4%; el Dow Jones subió un 1% el viernes, pero retrocedió un 0,9% en la semana; el Nasdaq subió un 0,4% ese día, pero cayó un 2% en la semana.
Esta semana continuará la publicación masiva de resultados de minoristas de diferentes segmentos, ofreciendo más pistas sobre la resiliencia del consumo en Estados Unidos. Dick's Sporting Goods (DKS.US) presentará sus resultados el martes, mientras que Five Below (FIVE.US), Urban Outfitters (URBN.US) y Bath & Body Works (BBWI.US) lo harán el miércoles. Ulta Beauty (ULTA.US) presentará su balance el jueves — la semana pasada, varias grandes cadenas ya señalaron a la belleza y cuidado personal como motor de crecimiento. Por otro lado, Dollar General (DG.US) y Dollar Tree (DLTR.US) mostrarán hasta qué punto las personas de ingresos medios y altos están “bajando” su nivel de consumo y buscando más descuentos. Sin embargo, el centro de atención del mercado estará en los resultados de Nvidia el miércoles, que serán la gran prueba para el renovado auge del sector de IA.
El calendario económico también estará repleto. El lunes, la Fed de Chicago publica el Índice Nacional de Actividad; el martes sale el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board; el miércoles llega el indicador favorito de la Reserva Federal para la inflación: el Índice de Precios PCE, fundamental como referencia previa a la reunión de septiembre. El viernes, la Encuesta de Expectativas de Inflación y Sentimiento Económico de la Universidad de Michigan pondrá el broche final a la semana de datos.
Nvidia: La apuesta IA y su propio relato bajo doble revisión
Como última entre los “Siete Magníficos” en reportar resultados, el balance de Nvidia de este miércoles será clave para evaluar la solidez del repunte reciente en el sector de IA tras una fase de flojedad.
La temporada de balances de los grandes tecnológicos ha dejado sensaciones encontradas. Microsoft (MSFT.US) y Amazon (AMZN.US) apaciguaron en parte las dudas del mercado sobre la dificultad de monetizar las inversiones en IA, pero Meta (META.US) y Google (GOOGL.US) reavivaron la preocupación por el aumento sostenido del gasto en capital. Sin embargo, la mayor parte de ese gasto va a parar a Nvidia, que mantiene una posición privilegiada en la cadena de valor de la IA.
El gran reto de Nvidia parte justamente de su propio éxito: expectativas de mercado elevadísimas y una valuación que parece haber descontado todas las historias optimistas sobre la expansión de la IA. Datos espectaculares y una demanda insaciable han elevado la vara y, cualquier resultado que no roce la perfección, podría interpretarse como una decepción. No obstante, si Nvidia consigue posicionarse como el pilar financiero del ecosistema de IA, podría abrir la puerta a una nueva ola alcista en su acción.
Frank Lee, analista de HSBC, señaló en un informe el viernes que el siguiente gran impulso para Nvidia puede provenir de su nuevo papel como el mayor contribuyente global de IA de código abierto — permitiendo que su base de clientes pase de estar compuesta por unas pocas grandes tecnológicas a incluir “millones de desarrolladores independientes y estados soberanos”.
Bitcoin obtiene un respiro
En lo que podría ser la señal del fin del “invierno cripto”, los alcistas de las criptomonedas empiezan a ilusionarse con una recuperación.
Bitcoin (BTC-USD) rebotó fuertemente la semana pasada, dejando atrás meses de debilidad y superando nuevamente el nivel de 70.000 dólares — la primera vez desde fines de mayo. Múltiples factores apuntalaron esta mejora: Trump volvió a promover un avance legislativo en respuesta a las demandas históricas del sector cripto; y el inesperado aumento en la compra de bonos del Tesoro de largo plazo por parte del Tesoro estadounidense también impulsó al alza los precios de los activos digitales. La preocupación por el descontrol de la deuda pública reforzó aún más la lógica de Bitcoin como refugio — según datos publicados la semana pasada, la deuda total de EE.UU. ya superó los 40 billones de dólares.
No obstante, como suele ocurrir con cada rebote tras buenas noticias, la principal incógnita sigue siendo: ¿puede mantenerse este rally? Gautam Chhugani, estratega de Bernstein, señaló en su último informe: “Históricamente, Bitcoin ha reaccionado positivamente a la expansión de la liquidez.” Si bien aún no está claro cómo terminará impactando en las tasas el mayor plan de recompras del Tesoro, la sola señal de política ya favorece a los activos digitales.
La Fed se enfrenta a la presión inflacionaria y a un Tesoro "agresivo"
Ya no era sencillo equilibrar la doble misión de la Fed, pero ahora debe lidiar también con la inesperada intervención del Tesoro. El cambio repentino en el programa de recompra de bonos la semana pasada seguirá teniendo impacto y crea una delicada tensión con la política de tasas de la Fed. Kevin Warsh, ex presidente de la Fed, indicó antes que da la bienvenida a mayores rendimientos como forma de subir el costo de los préstamos y endurecer las condiciones financieras, sin necesidad de elevar directamente las tasas. Sin embargo, el objetivo de las operaciones de recompra es precisamente bajar los rendimientos y empujar la economía hacia la expansión.
“La Fed y el Tesoro están moviéndose básicamente en direcciones opuestas,” aseguró Wil Stith, experimentado gestor de portafolios de renta fija de Wilmington Trust, en diálogo con Yahoo Finanzas, “y creo que esto va a forzar a la Fed, que cuenta con un ‘cajón de herramientas’ mucho más grande, a hacer ajustes más contundentes en el objetivo para la tasa de fondos federales.” Para los banqueros centrales, el consuelo es que el mercado de bonos apenas registró reacciones bruscas ante las maniobras del Tesoro.
Por otro lado, la inflación sigue mostrando signos de rigidez. Por eso la atención de los policymakers esta semana estará centrada en el dato del PCE que se publicará pronto. Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, sostiene en su último informe que las presiones sobre los precios ya mejoraron en los últimos meses, y que factores como aranceles y energía posiblemente vayan diluyéndose. Sin embargo, si el dato supera las expectativas, podría motivar nuevas apuestas a un alza de tasas en septiembre. Además, los inversores buscarán nuevas pistas sobre la política de la Fed en el evento de Jackson Hole.
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Al cierre, el índice Dow Jones cayó 47.96 puntos, una baja del 0.09%, situándose en 51,622.14 puntos; el índice S&P 500 perdió 85.95 puntos, lo que representa una caída del 1.10%, llegando a 7,719.50 puntos; mientras que el índice Nasdaq Composite bajó 511.51 puntos, con una disminución del 1.88%, quedando en 26,692.87 puntos.
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