El euro se mantiene estable frente al dólar estadounidense en medio de la estrategia de deuda de Estados Unidos.

El EUR/USD se mantiene fuerte por cuarto día consecutivo de operaciones, cotizando en torno a 1,1680 durante las horas asiáticas del lunes. El par de divisas mantiene su nivel mientras el dólar estadounidense (USD) se encuentra bajo presión tras los recientes movimientos fiscales anunciados en Estados Unidos (US). El Departamento del Tesoro sorprendió a los mercados financieros al comprometerse a, como mínimo, duplicar la recompra de deuda pública a más largo plazo, en un intento por controlar el aumento de los rendimientos de los bonos. El Secretario del Tesoro Scott Bessent señaló que las recompras podrían superar los 4 mil millones de dólares, como parte de un esfuerzo estratégico para indicar que los elevados rendimientos no reflejan con precisión los fundamentos económicos subyacentes.

A pesar de esta presión sobre el billete verde, el margen de avance del EUR/USD podría ser limitado debido a la demanda de activos refugio que respalda al dólar estadounidense en medio del incremento de tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Las tensiones aumentaron después de que el Ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, tildara las próximas sanciones estadounidenses como un acto de desesperación que no debilitaría a Teherán. Sumando fricción, el jefe de Seguridad de Irán, Mohsen Rezaei, advirtió de represalias “como un terremoto” si el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, toma nuevas medidas, reforzando así el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados globales.

En Europa, el euro (EUR) encuentra un soporte inicial en cifras de inflación persistentemente altas y expectativas sostenidas de política monetaria por parte del BCE. Las expectativas de inflación de los consumidores de la eurozona para el próximo año bajaron levemente hasta 2,9% desde el 3% de junio. Sin embargo, dado que el crecimiento de los precios sigue por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo, los mercados continúan descontando la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario tras la subida de tasas de junio.

Se espera que el BCE prepare un marco estructural para LTRO a medida que disminuye el exceso de liquidez

Los analistas de Rabobank esperan que el BCE avance gradualmente hacia un nuevo marco estructural para Operaciones de Refinanciación a más Largo Plazo (LTRO) a medida que disminuye el exceso de liquidez. Señalan que “el BCE podría iniciar discusiones sobre el diseño de los LTRO estructurales hacia finales de este año, pero la fecha de lanzamiento dependerá de la demanda de reservas por parte de los bancos”. A su juicio, “12 meses es un plazo de vencimiento plausible para estas operaciones”, con el banco central inclinándose probablemente por un enfoque más orientado al mercado. Rabobank añade que “el BCE podría emitir los LTRO mediante subasta, en lugar del procedimiento de tipo fijo y adjudicación total”, alineando la nueva herramienta más estrechamente con las operaciones estándar de refinanciación y al mismo tiempo manteniendo el apoyo a la demanda de reservas.