La intervención de Besente en el mercado de bonos es una “victoria temporal”; la crisis de los bonos estadounidenses refleja preocupaciones más profundas.

智通财经2026/08/24 01:21

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La Secretaria del Tesoro, Bessent, anunció el miércoles pasado que duplicará la escala de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo para frenar la ola de ventas que llevó el rendimiento a 30 años a un máximo no visto desde 2007. El mercado repuntó brevemente, pero dos días después los rendimientos volvieron a los niveles previos a la intervención (el 10 años cerró en 4,737%, por encima del 4,695% de la semana anterior). Analistas remarcan que la recompra ofrece solo un alivio temporal y no aborda las preocupaciones de fondo: inflación persistente, deuda federal superando los 40 billones de dólares, una ola de emisiones de deuda por empresas de IA que absorbe liquidez, y la comunicación poco clara de la política de Walsh, presidente de la Fed.
Durante la intervención, los inversores vendieron dólares y compraron oro, ejecutando una “operación de depreciación de la moneda”. Los estrategas de TD Securities comparan el sentimiento actual en el mercado con el periodo de rebaja de la calificación crediticia estadounidense en 2011, señalando que “la confianza en las instituciones está tambaleando —incluyendo el banco central, el Congreso e incluso el propio Departamento del Tesoro”. Analistas advierten que las recompras pueden generar expectativas de “rescate ilimitado”, pero a Bessent se le dificultará satisfacer la demanda de una intervención constante del mercado.
Bessent había prometido anteriormente que bajaría los rendimientos reduciendo el déficit y aumentando la producción energética, pero ninguno de esos planes se concretó. El movimiento del mercado de bonos ya se ha desalineado de los fundamentos económicos y no hay consenso sobre el principal factor que impulsa los rendimientos al alza (emisión de deuda de IA, déficit fiscal o la hoja de ruta de Walsh, todos son señalados como culpables). Los inversores siguen con atención el discurso de Walsh el viernes en Jackson Hole; si evita nuevamente dar señales concretas sobre política, la paciencia del mercado se agotará aún más. Como dijo un analista: “Bessent, ex gestora de fondos de cobertura, sabe cómo sacudir el mercado, pero el problema es que ella se concentra en el corto plazo, cuando lo que hace falta es resolver cuestiones estructurales a largo plazo”.

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