Euro: La paciencia del BCE frente a la inflación y las tensiones en el crecimiento – BNY

Geoff Yu de BNY señala que Europa busca una combinación "Ricitos de Oro" de mejora en la actividad sin reavivar la inflación, siendo que la fortaleza del euro ya está endureciendo las condiciones. Se considera que el BCE tiene espacio para esperar, mientras que los próximos datos de Francia, España y Alemania pondrán a prueba el alivio de la inflación y el crecimiento, agudizando las divisiones internas del Consejo de Gobierno sobre cuán caliente debería funcionar la Eurozona.

El BCE espera mientras la recuperación avanza

"La inflación sigue siendo el tema central en Europa. La actividad está mejorando, pero endurecer demasiado pronto sería un error. La última encuesta de inflación del Banco Central Europeo (BCE) muestra que las expectativas se están consolidando más firmemente, mientras que el euro está cerca de sus máximos cíclicos y ya está generando algo de este endurecimiento."

"Europa quiere crecimiento sin reavivar la inflación. Los PMI preliminares de agosto apuntan a una combinación “Ricitos de Oro” tentativa: las intenciones en manufactura mejoran, mientras que los servicios siguen en contracción moderada, y la última encuesta de expectativas de inflación del BCE muestra alivio. El BCE acierta en mantenerse alerta, pero no debería actuar demasiado rápido."

"La semana de Europa se centra en el alivio de la inflación. El IPC adelantado de Francia y España del viernes son los principales datos, con España todavía bastante más caliente que Francia. Los datos de desempleo de Alemania, también el viernes, ofrecen una lectura sobre el mercado laboral en la mayor economía de la Eurozona."

"La complicación está en el crecimiento. La actividad está repuntando. Los PMI recientes muestran una mejora en la demanda a medida que disminuyen las presiones de oferta."

"Alemania es relevante esta semana. El índice Ifo de Clima Empresarial de Alemania, el martes, es la otra prueba clave. La mejora de julio fue inequívoca, con las empresas menos pesimistas a pesar de la incertidumbre en el Golfo Pérsico."