Dólar estadounidense: El impulso se desvanece mientras los rendimientos permanecen altos – MUFG

Lloyd Chan de MUFG señala que el dólar ha extendido su reciente racha de debilidad incluso cuando las previsiones de crecimiento del PIB de los Estados Unidos para el tercer trimestre se han revisado al alza a un 2,5% anualizado desde el 2,0%. Los elevados déficits fiscales y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo están afectando el sentimiento del mercado. Los datos especulativos todavía muestran una ligera inclinación neta larga hacia el USD, pero la acción del precio sugiere que se está desvaneciendo el impulso alcista del dólar cerca de niveles clave de soporte.

Racha débil a pesar de datos resilientes en EE. UU.

"El dólar estadounidense ha perdido más impulso y ampliado su reciente fase de debilidad. El enfoque reciente del mercado se ha desplazado hacia las implicaciones de las políticas derivadas de los esfuerzos del secretario del Tesoro, Scott Bessent, para contener el aumento de los rendimientos a largo plazo y la narrativa de una posible operación de depreciación."

"Si bien los economistas han revisado al alza las previsiones de crecimiento del PIB de EE. UU. para el tercer trimestre a un 2,5% anualizado desde el 2,0%, apoyando la narrativa de una resiliencia económica continua en EE. UU., el dólar ha tenido dificultades para beneficiarse mientras los mercados evalúan las implicancias de déficits fiscales elevados y rendimientos a largo plazo en los bonos del Tesoro."

"La reciente caída del dólar lo ha acercado a niveles clave de soporte. Sin embargo, los rendimientos de EE. UU. siguen elevados, mientras que los datos de posiciones especulativas sugieren que los inversores mantienen una ligera inclinación neta larga a favor del USD."

"La divergencia entre posiciones relativamente resilientes en USD y una acción de precios más débil apunta actualmente a un impulso alcista del dólar que se desvanece."

"Resta por ver si los mercados aplican una prima de riesgo negativa sobre el dólar, especialmente considerando que el presidente Trump impuso recientemente aranceles del 50% a unos 20 mil millones de dólares en productos canadienses (aproximadamente el 4-5% de las exportaciones anuales de Canadá a EE. UU.)."