Florín húngaro: la trayectoria de la tasa se extiende más allá del verano, según ING

Los estrategas de ING consideran que la decisión del Banco Nacional de Hungría (NBH) del martes representa el último paso en un mini ciclo de recortes de tasas de verano, pero esperan que la flexibilización continúe. Argumentan que la mejora de la inflación, con julio en 1,2%, respalda recortes adicionales, y su previsión sitúa la tasa base húngara en un descenso hasta el 4,75% para finales de 2026, guiados por el Informe de Inflación de septiembre.

El mini ciclo del NBH se prepara para extenderse

“La última decisión de tasas de interés del verano se acerca este martes, marcando el último paso en el mini ciclo de recortes de tasas anunciado previamente. Sin embargo, estamos casi seguros de que esto no es el final y que el mini ciclo evolucionará hacia un midi ciclo. Los datos de inflación de julio establecen claramente el escenario para esto.”

“La tasa de inflación de 1,2% en julio queda fuera del rango de incertidumbre de la previsión de junio del Banco Nacional de Hungría, lo que significa que la perspectiva general de inflación ha mejorado claramente.”

“Al mismo tiempo, dudamos que la decisión de tasas de interés de agosto trate de algo más que la situación actual. El banco central ha dejado muy claro en numerosas ocasiones que la decisión sobre si continuar el ciclo de flexibilización se tomará a la luz del Informe de Inflación de septiembre.”

“Sin embargo, es poco probable que esto lleve al gobernador del NBH, Mihály Varga, y sus colegas a sacar conclusiones apresuradas o hacer anuncios prematuros. En el mundo de hoy, que cambia rápidamente, donde los acontecimientos geopolíticos y comerciales globales reescriben los escenarios económicos cada 24 horas, es poco probable que el NBH se comprometa a algo en este momento.”

“La orientación futura, sin embargo, podría incluir una declaración condicional sobre la perspectiva de la inflación que señale la continuidad de los recortes en las tasas de interés. Según nuestra previsión, la tasa base húngara podría alcanzar el 4,75% para finales de 2026.”