Dólar neozelandés: Caída en ventas minoristas, pero subidas ya previstas – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) destaca que las ventas minoristas de Nueva Zelanda cayeron inesperadamente en el segundo trimestre, impulsadas por los sectores de combustible y automotores, mientras que las ventas principales aún aumentaron, mostrando una demanda interna resiliente. Los mercados ya prácticamente descuentan por completo una suba de 25 puntos básicos por parte del Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) hasta 2,75% el 2 de septiembre y un endurecimiento total de 75 puntos básicos en doce meses, pero el potencial alcista de NZD/USD se considera limitado.

RBNZ endurece su política pero el alza del NZD está limitada

"El volumen de ventas minoristas de Nueva Zelanda cae inesperadamente en el segundo trimestre. El volumen total de ventas minoristas bajó un 0,5% intertrimestral (consenso: 0,2%) frente al 1,0% del primer trimestre, impulsado por los rubros de combustible, vehículos de motor y repuestos."

"Excluyendo estos ítems volátiles, el volumen principal de ventas minoristas aumentó un 0,7% intertrimestral frente al 1,1% del primer trimestre, lo que indica una actividad de demanda interna resiliente."

"La próxima decisión de política monetaria del RBNZ, que también incluirá un nuevo Informe de Política Monetaria, será el 2 de septiembre y un aumento consecutivo de 25 puntos básicos hasta 2,75% ya está prácticamente descontado."

"En los próximos doce meses, la curva de swaps implica un endurecimiento de 75 puntos básicos hasta 3,25%. Eso resulta razonable considerando una inflación por encima del objetivo y una tasa de política cerca del extremo inferior del rango neutral del RBNZ (2,20%-4,10%)."

"De todas formas, el potencial alcista del NZD/USD es limitado ya que el cruce ya ha superado los diferenciales de tasas."