Dólar australiano: la inflación se está enfriando, pero el carry sigue siendo favorable – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia de julio se modere, con la inflación general y la inflación subyacente recortada disminuyendo, en línea con condiciones laborales más suaves y un menor crecimiento salarial. Las Minutas del Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el gasto de capital privado del segundo trimestre influirán en las expectativas de tasas, con los futuros aún descontando una probabilidad del 60% de una subida adicional. Haddad considera que los riesgos se inclinan hacia una pausa prolongada, pero destaca el atractivo rendimiento y la exposición a materias primas como vientos de cola para el AUD.

La inflación se modera mientras el RBA se perfila para pausar

"Se espera que la inflación del IPC de Australia se modere en julio (miércoles). Se prevé que la inflación general del IPC sea del 3,3% interanual frente al 3,8% de junio, mientras que la inflación subyacente recortada se estima en 3,5% interanual frente al 3,6% de junio. El IPC mensual es la principal medida de inflación en Australia, pero el RBA sigue centrando su atención en la inflación subyacente recortada del IPC trimestral."

"El RBA proyecta que la inflación subyacente recortada del IPC se reduzca al 3,3% interanual para finales de diciembre desde el 3,6% interanual del segundo trimestre, consistente con condiciones del mercado laboral más débiles y una desaceleración del crecimiento salarial en el sector privado.

"Las Minutas del RBA de la reunión de agosto (martes) ofrecerán algunas perspectivas sobre la probabilidad de otra subida, mientras que los datos del gasto de capital privado del segundo trimestre (jueves) ayudarán a perfilar las previsiones del PIB antes de la publicación del 2 de septiembre. Los futuros de la tasa de efectivo del RBA continúan indicando una probabilidad del 60% de una última subida de 25 puntos básicos antes de fin de año, hasta el 4,60%."

"En nuestra opinión, el riesgo se inclina hacia una pausa más prolongada en el ciclo de endurecimiento del RBA, ya que la política ya resulta algo restrictiva. Aún así, el atractivo rendimiento de Australia junto con la exposición estratégica del país a materias primas vinculadas a energía, IA y defensa siguen siendo factores clave que impulsan al AUD."