Euro: Consolidación de rango frente al dólar estadounidense mientras se reduce la brecha de crecimiento – Societe Generale

Kit Juckes, de Societe Generale, señala que el EUR/USD ha recuperado la mitad de su caída desde niveles superiores a 1.20 hasta 1.1325 y ahora está atascado en un rango mientras los mercados esperan nuevos datos de Estados Unidos. Destaca que las previsiones de crecimiento de Estados Unidos para 2026 bajaron a 2,1%, mientras que las previsiones para la Eurozona subieron a 0,8%, con las tasas relativas siguiendo las expectativas de crecimiento relativo.

La diferencia de crecimiento y tasas dirige el par

"Después de recuperar el 50% de la caída desde el máximo de enero por encima de 1.20 hasta el mínimo en 1.1325, el EUR/USD me deja tarareando canciones infantiles: el dólar no sube ni baja, esperando ver si los datos suaves de empleo y ventas minoristas de julio en Estados Unidos se repiten."

"Ya hemos visto que las previsiones de consenso de crecimiento para Estados Unidos en 2026 se revisaron ligeramente a la baja (hasta 2,1%) y las de la Eurozona al alza (hasta 0,8% desde 0,5% hace tan solo unas semanas)."

"Esto cuenta una historia coherente desde la primavera: las tasas relativas siguen las previsiones relativas de crecimiento, y el tipo de cambio acompaña."

"La mala noticia es que, a menos que las expectativas de crecimiento de Estados Unidos empeoren aún más, veremos al EUR/USD mantenerse en el rango actual, salvo que aparezca algún factor nuevo."