Canadá: El repunte del crecimiento queda opacado por la guerra comercial – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) espera que el PBI real de Canadá del segundo trimestre se recupere con fuerza, superando la proyección del Bank of Canada (BoC), impulsado por la demanda interna y las exportaciones. Sin embargo, la profundización de la guerra comercial entre EE.UU. y Canadá y los nuevos aranceles del 50% sobre aproximadamente el 0,85% del PBI canadiense amenazan esta recuperación. Haddad señala que la inflación subyacente cerca del objetivo permite que el BoC mantenga las tasas, lo que implica un ajuste a la baja en las expectativas de tasas del CAD.

La recuperación del PBI del segundo trimestre enfrenta riesgos por aranceles

"Se espera que la economía canadiense se recupere en el segundo trimestre impulsada por la demanda interna y las exportaciones (viernes). Se prevé que el PBI real aumente un 3,4% SAAR frente al -0,1% del primer trimestre, lo que sería más fuerte que la proyección del 2,5% del Bank of Canada (BoC). La estimación preliminar del PBI de julio que publicará Statistics Canada también ofrecerá un primer vistazo del tercer trimestre."

"Sin embargo, el empeoramiento de la guerra comercial entre EE.UU. y Canadá amenaza con descarrilar el repunte del crecimiento. Las negociaciones comerciales entre ambos países colapsaron el viernes, lo que desencadenó una nueva ronda de aranceles. El sábado entraron en vigor aranceles del 50% para casi 20.000 millones de dólares en importaciones canadienses (0,85% del PBI de Canadá)."

"El arancel aplica a una variedad de productos, desde vino hasta palos de hockey y cemento. No se aplica a energía, potasa, productos sujetos a aranceles según la Sección 232, ni otros bienes como pescado o minerales críticos. Canadá igualará dólar por dólar los nuevos aranceles de EE.UU. a partir del 8 de septiembre."

"De manera alentadora, el BoC puede permitirse mantener las tasas para apoyar la actividad económica porque la inflación subyacente sigue cerca del objetivo del 2%. Por lo tanto, hay margen para que la curva de swaps (que implica 75 puntos básicos de ajuste en los próximos doce meses) se ajuste a la baja frente al CAD en el corto plazo."