Dólar estadounidense: la debilidad de los datos mantiene elevados los riesgos a la baja - TD Securities

Estrategas de TD Securities sostienen que el Dólar estadounidense (USD) ha vuelto a entrar en un régimen bajista tras el anuncio de recompra del Tesoro, que llevó al Índice del Dólar (DXY) por debajo de su media móvil de 200 días. Destacan la debilidad de los datos económicos en EE. UU., el aumento de la credibilidad institucional estadounidense y los riesgos de represión financiera, así como los riesgos de comunicación en Jackson Hole como factores que podrían mantener al USD bajo presión en las próximas semanas.

El impulso del dólar se vuelve decididamente bajista

"El régimen bajista del USD regresa. El USD estuvo a un paso de su giro bajista después de los datos benignos publicados en julio; el anuncio de recompras del Tesoro el 19 de agosto consolidó el impulso bajista predominante."

"Además de la reciente debilidad de los datos estadounidenses y la gradual reducción en la expectativa de suba de tasas de la Fed, el aumento de la represión financiera y los riesgos de credibilidad institucional en EE. UU. han consolidado aún más el impulso bajista del USD."

"Los últimos datos de EE. UU. han revertido todas las sorpresas positivas del segundo trimestre. Además, los datos estadounidenses ahora rinden menos que los del resto del mundo. En el corto plazo, las expectativas de subida de tasas por parte de la Fed todavía tienen margen para ajustarse, a menos que los datos de EE. UU. vuelvan a fortalecerse."

"El posicionamiento en USD acaba de cambiar de largo a corto y tiene más espacio para crecer. Las tendencias bajistas generales del USD se mantienen salvo en pares selectos como USD/CAD. Los riesgos reversibles en el corto plazo, en general, se están inclinando hacia compras de puts sobre USD frente a monedas del G10, en medio de una volatilidad implícita creciente, lo que sugiere que los inversores están apostando a la baja del USD."