Economistas afirman que la guerra comercial entre Estados Unidos y Canadá fortalece el argumento del Banco de Canadá para mantener las tasas.

11:49 AM EDT, 24/08/2026 (MT Newswires) -- La creciente incertidumbre tras el colapso de las negociaciones comerciales entre Canadá y Estados Unidos refuerza la postura del Bank of Canada para mantener las tasas de interés sin cambios, según una nota del lunes de los economistas senior de BMO Capital Markets, Robert Kavcic y Jennifer Lee. Según los economistas, los nuevos aranceles de Estados Unidos, que entraron en vigor el sábado sobre ciertos productos canadienses, probablemente impulsen la inflación al alza, pero el impacto para el BoC debería seguir siendo manejable debido a la baja inflación subyacente de Canadá. "No esperamos que el impacto macroeconómico general de estos nuevos aranceles sea suficiente como para que el Bank of Canada considere seriamente un recorte de tasas", escribieron desde RBC Economics en una nota el sábado. Tarde el viernes, el primer ministro canadiense Mark Carney suspendió las negociaciones sobre nuevos aranceles específicos de Estados Unidos, calificando los cambios de último minuto a las propuestas estadounidenses como "injustos" y "antieconómicos". Estados Unidos culpó a Canadá por el fin de las conversaciones, y señaló que Carney rechazó los términos acordados a principios de la semana. Si bien los aranceles de represalia canadienses podrían aumentar la presión inflacionaria, rondas anteriores tuvieron solo un impacto mínimo en el índice de precios al consumidor, elevándolo apenas unas décimas en su punto máximo. De acuerdo con los economistas, su impacto fue mayormente un aumento único en el nivel de precios, en lugar de una fuente persistente de inflación. "Esperaríamos un impacto inflacionario igualmente mínimo en este caso y, por lo tanto, la posibilidad de que esta escalada comercial mantenga las tasas de interés bajas por más tiempo si el crecimiento se ve afectado negativamente", escribieron los economistas de CIBC Capital Markets Avery Shenfeld y Andrew Grantham en una nota el domingo. Las medidas anuales de inflación subyacente del BoC promediaron 2,0% en julio, mientras que la medida tradicional excluyendo alimentos y energía se situó en 1,9%. Ambas mediciones permanecieron cómodamente dentro del rango objetivo del BoC. Las tensiones comerciales han sido una de las razones por las que el BoC se ha abstenido de responder a la subida de la inflación general impulsada por la energía este año, y los economistas de UBS Global Research afirmaron en una nota el lunes que creen que los últimos acontecimientos refuerzan aún más la necesidad de mantener las tasas. La mayoría de los economistas cree que el impacto sobre el crecimiento superará cualquier presión inflacionaria al alza, aunque la posibilidad de que el banco central tenga mayor margen para recortes de tasas se ha fortalecido. "Sin embargo, a mediano plazo, un entorno de crecimiento más débil inclina los riesgos hacia un sesgo algo más dovish, ya que el BoC señaló específicamente el empeoramiento de los aranceles como una posible razón para recortar aún más las tasas", agregaron los economistas de BMO.