Dólar estadounidense: riesgos de fragmentación y diversificación de reservas – MUFG

Michael Wan de MUFG analiza las amenazas de Estados Unidos de imponer castigos económicos a países que negocian con Irán y las nuevas sanciones a más de 60 entidades. Afirma que el aumento de la fragmentación geoeconómica incentiva a los países a diversificar sus reservas, el comercio y los vínculos financieros, alejándose de la dependencia de un solo sistema, incluso el basado en el dólar. Wan también menciona las tensiones comerciales actuales entre Estados Unidos y Canadá y la percepción de incertidumbre en los acuerdos comerciales de Estados Unidos.

Fragmentación geoeconómica y cambios en reservas

“El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó levemente al 4,69% después de que surgieran informes de que el Tesoro de Estados Unidos podría utilizar la Cuenta General del Tesoro – básicamente la “cuenta de ahorros” del Tesoro en la Fed – para subastas de recompras.”

“Esto ocurre incluso cuando el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, evitó brindar más señales sobre una revisión de la gestión de la deuda de Estados Unidos y que el Tesoro continuará con el programa habitual de subastas de deuda, como se anunció en el último reembolso trimestral.”

“Todo esto sucede mientras Estados Unidos amenaza con castigos económicos a cualquier país que haga negocios con Irán como parte de una campaña de “Día D económico” para aislar al país, con Scott Bessent afirmando que los países tendrán un plazo específico para romper lazos con Irán o enfrentarán sanciones unilaterales por parte de Estados Unidos.”

“Estados Unidos también anunció sanciones contra más de 60 entidades, concentrándose en cinco de los “canales más vitales” de Irán, incluidos los activos digitales, tecnología, oro, aviación y transporte marítimo.”

“Más allá de si estas medidas serán efectivas para alcanzar los objetivos de Estados Unidos, el panorama macroeconómico general muestra que, ante una mayor fragmentación geoeconómica, parece racional que los países de todo el mundo diversifiquen aún más sus reservas, el comercio y los vínculos financieros para evitar depender demasiado de un solo sistema, incluido el vigente basado en el dólar.”

“Esto quizá también incluya las tensiones comerciales que hoy están ocurriendo entre Estados Unidos y Canadá, y ciertamente, en Asia hay una sensación callada y tácita de que los acuerdos comerciales con Estados Unidos se escriben más con lápiz que con bolígrafo, como dijo el Primer Ministro canadiense Mark Carney.”