Peso mexicano: el atractivo del carry enfrenta riesgos de congestión – MUFG

Los analistas de MUFG, Derek Halpenny y Abdul-Ahad Lockhart, afirman que el Peso mexicano sigue beneficiándose de la baja volatilidad en el mercado cambiario y una fuerte demanda de carry, con el USD/MXN rompiendo por debajo de 17,00 por primera vez desde junio de 2024. Señalan que el sólido crecimiento de México, la inflación persistente y la postura estable de política monetaria de Banxico respaldan el carry, pero advierten que la posición está muy concurrida y es vulnerable a una corrección brusca.

El peso respaldado por un carry atractivo y baja volatilidad

"El desempeño del peso mexicano destaca la continua atracción de las estrategias de carry trading en el mercado cambiario, con el USD/MXN bajando de 17,00 este mes por primera vez desde junio de 2024."

"Ahora hemos alcanzado niveles muy por debajo de lo que esperábamos en esta etapa y probablemente tengamos que ajustar nuestra proyección del USD/MXN aún más abajo."

"Con una tasa de política monetaria en 6,50%, esto brinda confianza a los inversores de que el carry en México continuará siendo atractivo."

"La baja volatilidad se ha mantenido y la volatilidad implícita a un mes del USD/MXN está cerca del mínimo registrado hacia finales del año pasado, que fue el más bajo desde 2019."

"Como suele ocurrir con una operación que ha tenido tan buen desempeño, uno de los riesgos es que la operación esté ahora saturada y, por lo tanto, sea posible una corrección brusca, si por ejemplo la Fed sube las tasas y la curva estadounidense descuenta más subidas."