El euro mantiene ventaja frente a la libra esterlina debido a expectativas divergentes entre el BCE y el BoE.

El EUR/GBP sube ligeramente este miércoles, aunque la acción del precio sigue limitada al estrecho rango que se mantiene desde finales de julio, en gran medida entre 0,8540 y 0,8580. El Euro (EUR) mantiene una ligera ventaja sobre la Libra Esterlina (GBP) a corto plazo, ya que las expectativas sobre las políticas del Banco Central Europeo (ECB) y el Banco de Inglaterra (BoE) avanzan en direcciones diferentes.

Al momento de escribir, el cruce cotiza alrededor de 0,8561, registrando una subida de aproximadamente el 0,10% en el día.

El incremento en los precios de la energía causado por la guerra en Oriente Medio llevó al ECB a subir las tasas de interés en 25 puntos básicos en junio. Ahora, los mercados casi dan por hecho otro incremento en la reunión de septiembre, lo que elevaría la tasa de depósito de 2,25% a 2,50%.

Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del ECB, reforzó este miércoles las expectativas de mayor endurecimiento. Schnabel afirmó que es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% del ECB durante un “período prolongado”, mientras que la economía de la Eurozona parece estar ganando impulso. Describió la situación del gas natural como “particularmente preocupante” y remarcó que el banco central debe actuar temprano para evitar efectos de segunda ronda en la inflación.

En contraste, el BoE mantuvo sin cambios la tasa bancaria en 3,75% en su última reunión, a pesar de que la inflación del Reino Unido sigue por encima del objetivo del 2% del banco central. La mayoría de los responsables de la política monetaria consideraron que el endurecimiento de las condiciones financieras desde el inicio de la guerra en Oriente Medio ofrece suficiente protección ante los riesgos inflacionarios generados por el encarecimiento de la energía.

Se espera ampliamente que el BoE deje los costos de endeudamiento sin cambios en sus próximas reuniones, aunque el mercado aún incorpora cierta posibilidad de una suba de tasas antes de fin de año.

Analistas de Rabobank señalan que: “esperamos que el EUR/GBP continúe operando en rango durante las próximas semanas, con un sesgo alcista moderado hacia finales de año a medida que el realismo fiscal pesa y el riesgo de una suba de tasas por parte del BoE se descuenta aún más”.

Las expectativas de política monetaria son centrales para su postura cautelosa sobre la Libra. Rabobank reitera que “se mantiene como visión central de Rabobank que el MPC seguirá eludiendo nuevas subas de tasas este año”. Dado que “el mercado aún percibe cierto riesgo de mayores tasas este año”, advierten que “una política estable, en línea con nuestra visión, podría debilitar a la Libra.” En este contexto, Rabobank “mantiene una previsión a 3 meses para el EUR/GBP de 0,87”, en línea con su perspectiva de que el cruce se mantendrá en rango antes de subir más adelante en el año.