Petróleo: riesgos del tráfico en Hormuz y riesgos políticos – MUFG

Derek Halpenny de MUFG analiza cómo la incertidumbre sobre los flujos de petróleo por el Estrecho de Ormuz y los ajustados inventarios de combustible en Estados Unidos están influyendo en los precios del crudo. Las estimaciones de envío contradictorias, las señales diplomáticas cambiantes y las grandes reducciones en las reservas de destilados y gasolina mantienen a los mercados energéticos muy sensibles a los cambios en las expectativas de suministro.

El enfoque en los flujos por Ormuz y los inventarios

"Los precios del petróleo crudo también están más bajos, ya que el presidente Trump afirmó que el Estrecho de Ormuz ha sido despejado de minas, aunque existe escepticismo sobre si eso es cierto."

"Entonces, ¿podría esto marcar el inicio de un nuevo repunte en los precios de la energía? Sin dudas, la respuesta dependerá del nivel de tráfico que actualmente está atravesando el Estrecho de Ormuz. Es difícil saberlo con certeza, pero el nivel de precios sugiere que el tráfico es mayor que antes."

"El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, aseguró que el ejército ayudó a transportar más de 15 millones de barriles a través de Ormuz en un solo día la semana pasada, con un promedio de 7 días superior a 8 millones de barriles diarios. Los datos de seguimiento (2-6 millones de barriles diarios) indican que esa cifra está exagerada, pero los barcos no rastreados (sin transpondedores activos) podrían ser una razón creíble para la diferencia. Ciertamente es razonable pensar que el número real podría estar en un punto intermedio, lo que de todos modos sería relevante."

"Los precios del petróleo parecen responder más a las buenas noticias y caen en la reacción más que subir ante noticias negativas. Un artículo del New York Times publicado el martes que sugería que Estados Unidos estaba considerando devolver diplomáticos a Medio Oriente —lo que indica que Washington no espera un retorno a un conflicto a gran escala— ayudó a que los precios bajaran, pero los acontecimientos de ayer revirtieron, aunque no en su totalidad, esa caída."

"El acuerdo entre Irán y Omán sobre el cobro en el Estrecho de Ormuz fue visto como una muestra de desafío por parte de Irán, lo que podría provocar una respuesta de Estados Unidos, mientras que los datos de inventarios energéticos mostraron grandes reducciones en las reservas de destilados y gasolina. La EIA señaló que los inventarios de destilados están ahora en su nivel más bajo registrado en esta época del año."