MicroStrategy ya no necesitará vender bitcoin? Las acciones de MSTR suben un 12%

Strategy (MSTR), la empresa de tesorería de Bitcoin antes conocida como MicroStrategy, afirma que sus reservas en dólares ahora compensan casi toda su deuda de 6.75 mil millones de dólares. Las acciones de MicroStrategy subieron un 12% el jueves, ya que se disiparon los temores de ventas forzadas de Bitcoin (BTC). La empresa situó su apalancamiento neto en aproximadamente un 0,1% en el anuncio. En términos sencillos, su efectivo casi cancela su deuda, mientras que su stack de 840,447 BTC queda prácticamente libre de cargas.MicroStrategy se dispara ya que el efectivo casi iguala la deudaMSTR cotizaba a $138,38 este jueves a mediodía, con una subida del 12%. Ahora la acción cae menos del 9% en 2026. Una sola sesión reparó gran parte del daño del año. Rendimiento de las acciones de MicroStrategy (MSTR). Fuente: Yahoo FinanceEl avance se suma al rally de las acciones cripto de la semana pasada, que ya había llevado a MSTR a un máximo de dos meses. El gráfico de la compañía muestra que MicroStrategy mantiene 6.69 mil millones de dólares en efectivo frente a 6.75 mil millones de deuda, con una brecha de solo 60 millones de dólares.Deuda vs. reservas en efectivo de MicroStrategy. Fuente: StrategyLa pieza central es una reserva de 5.10 mil millones de dólares destinada a pagos de dividendos e intereses. Ese pozo tenía 4.0 mil millones a comienzos de agosto, según un documento de la SEC. Creció porque la firma recaudó 3.28 mil millones este mes y no compró ningún Bitcoin.STRC es la mayor serie de acciones preferentes de Strategy. Sus términos pagan un dividendo anual del 12% sobre casi 10 mil millones de dólares de valor nominal.¿Se terminan aquí los temores de venta de Bitcoin?El temor nunca fue abstracto. MicroStrategy vendió 1,638 BTC en julio a cerca de 64,000 dólares por moneda, según el mismo documento. Esa venta alimentó las dudas sobre si la tesorería podría sobrevivir un criptoinvierno prolongado. Los escépticos argumentaban que una caída mayor obligaría a más ventas para cubrir obligaciones. El hecho de que el efectivo iguale casi toda la deuda debilita mucho ese argumento.Mientras tanto, el objetivo es la escala. MicroStrategy empezó a comprar Bitcoin en agosto de 2020 y ahora controla aproximadamente uno de cada 25 bitcoins que existirán. El stack vale cerca de 67.9 mil millones de dólares, con Bitcoin cotizando por encima de 80,000 dólares al momento de la redacción.Tenencias de BTC de MicroStrategy. Fuente: Bitcoin TreasuriesEl margen es ajustado, de todos modos. La firma pagó un promedio de 75,419 dólares por moneda, así que toda su tesorería apenas está un 4% en ganancias. Otros riesgos no desaparecieron, solo cambiaron. Las acciones preferentes aún tienen prioridad sobre las ordinarias y exigen dividendos constantes. Gran parte del efectivo nuevo provino de vender acciones MSTR, lo que diluyó a los accionistas. La acción también sigue muy por debajo de los niveles del año pasado tras una dura competencia anual con el propio Bitcoin.Saylor publicó recientemente un modelo de riesgo crediticio de Bitcoin que muestra los precios mínimos donde esas obligaciones se activan. La próxima pregunta es simple: ¿Strategy vuelve a comprar Bitcoin o sigue acumulando dólares?