Antes de la reunión de la Fed, el exgobernador Miran dice que un aumento de la tasa sería "extraño"

Antes de la reunión de septiembre de la Fed, Stephen Miran, exgobernador de la Reserva Federal, afirmó que una subida de tasas en este momento sería un error. Argumentó que los datos recientes de inflación están distorsionados, no realmente elevados. Hablando en Squawk Box de CNBC, Miran dijo que el indicador preferido de la Fed es el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE). Señaló que este ha roto su vínculo habitual con el Índice de Precios al Consumidor (CPI) por alrededor de un punto porcentual.Las comisiones de portafolio distorsionan el panorama inflacionarioMiran explicó que el core CPI está cerca del 2,5%, un nivel históricamente normal. Dijo que la habitual brecha de 40 puntos básicos entre el CPI y el PCE ubicaría el core PCE cerca del 2,1%. Sin embargo, el core PCE subió un 0,2% en julio y se mantuvo en el 3,3% interanual, igual que el ritmo de junio. Miran calificó esa inversión como error de medición, en su mayoría. Atribuyó casi 70 puntos básicos de la brecha a dos factores. Las comisiones de gestión de portafolio suben mecánicamente a medida que progresan los precios de las acciones. Los aumentos de precios de software, dijo, contabilizan erróneamente las mejoras impulsadas por IA como inflación en vez de mejoras de calidad.Miran mencionó que la Oficina de Análisis Económico (BEA) planea revisar su metodología en poco más de un mes, de acuerdo con informes que señalan una actualización hacia finales de septiembre. Espera que este cambio reduzca el core PCE.La Ley de la Reserva Federal establece dos objetivos para la Fed: máximo empleo y precios estables, explicó Miran. Sostuvo que subir las tasas para combatir una inflación sobrestimada implica un riesgo innecesario de pérdida de empleos. La Fed mantuvo las tasas en junio y julio mientras los datos de inflación mejoraban. “No existe una función de reacción que justifique mantener en junio y julio y subir en septiembre”, afirmó Stephen Miran en CNBC.Independencia de la Fed y el camino de las tasas a futuroMiran también habló sobre el primer discurso central de Kevin Warsh, presidente de la Fed, previsto para esta semana en Jackson Hole. Dijo que la Fed debería concentrarse en sus mandatos de empleo y precios en lugar de pronunciarse sobre la política fiscal. El plan de recompra de bonos del Tesoro agrega compras en la parte larga de la curva de rendimientos. Miran aseguró que agregar liquidez agudiza las señales de mercado en lugar de distorsionarlas, refutando una crítica que, mencionó, ha escuchado en otros ámbitos.Miran señaló que la política que se establezca hoy debe enfocarse en la inflación hacia finales de 2027. Los cambios de tasas tardan de 12 a 18 meses en impactar en la economía, indicó. No espera que las distorsiones actuales persistan tanto tiempo.