Dólar estadounidense: El riesgo de revalorización de la Fed afecta al usd – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dólar estadounidense (USD) está consolidando ganancias, con el Índice Dólar (DXY) poniendo a prueba la resistencia de su media móvil de 200 días, mientras que los datos de Estados Unidos (US) muestran que la inflación del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed y el gasto real permanece estancado. Los futuros de fondos de la Fed aún reflejan un endurecimiento limitado, pero Haddad argumenta que esto le da a la Fed margen para mantener su postura y deja al Dólar vulnerable ante una reevaluación más moderada.

La postura de la Fed deja expuesto al Dólar

"USD está consolidando las ganancias de ayer mientras el índice DXY prueba la resistencia en su media móvil de 200 días (99,17). El precio del crudo Brent permanece estable por debajo de los 90 dólares por barril. Nvidia Corp superó las expectativas de ingresos y ventas de Wall Street, reforzando la fortaleza del auge de la inversión en IA."

"El PCE general subió 0,2% mensual (consenso: 0,1%) frente al -0,1% de junio, situándose en 3,7% anual (consenso: 3,6%) por segundo mes consecutivo. El PCE subyacente estuvo en línea con las previsiones, con un 0,2% mensual frente al 0,1% de junio y se mantuvo en 3,3% anual por segundo mes consecutivo. Las métricas menos volátiles, como el PCE media recortada de la Fed de Dallas y la mediana de la Fed de Cleveland se mantuvieron sin cambios en 2,3% y 2,7% anual, respectivamente."

"Ayer, el dato del PCE de julio en EE.UU. mostró que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero sin acelerarse, mientras el gasto personal real se estancó. Esto le otorga margen de maniobra a la Fed y deja al USD vulnerable ante una reevaluación más moderada. Los futuros de fondos federales reflejan una probabilidad del 36% de una suba de 25 puntos básicos hasta 3,75-4,00% en la próxima reunión del 16 de septiembre y un total de 40 puntos básicos de endurecimiento en los próximos doce meses."

"Hoy comienza el Simposio Económico de Jackson Hole, donde el presidente de la Fed, Kevin Warsh, hablará mañana. Es probable que las señales políticas claras sean escasas dado el rechazo de Warsh a brindar orientación futura y la ausencia de una sesión de preguntas y respuestas. En cambio, Warsh podría adelantar los primeros hallazgos de los cinco grupos de trabajo de la Fed sobre comunicaciones, hoja de balance, datos económicos, productividad y empleo, y los marcos de la inflación."