Euro: Perspectiva de negociación en un rango irregular – Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX de Rabobank, analiza la dinámica del EUR/USD en torno a las divergencias en las perspectivas de inflación y política monetaria entre Estados Unidos y la Eurozona. Destaca los planes de recompra de bonos del Tesoro estadounidense, las dudas sobre la devaluación del US Dollar (USD) y la credibilidad de la Fed frente a la reputación del European Central Bank (ECB) en la lucha contra la inflación. El informe anticipa volatilidad impulsada por el USD y considera que el EUR/USD se mantendrá acotado en rangos con un sesgo alcista moderado en los próximos meses.

El par se mantendría dentro de rangos

"En la reunión del FOMC de junio, nueve de dieciocho miembros proyectaron al menos una suba de tasas este año (el presidente Warsh no participa). En la reunión de política de la Fed de julio, tres miembros expresaron formalmente su disidencia a favor de un aumento inmediato de tasas, y las minutas indican que “muchos” miembros estaban abiertos a un mayor endurecimiento si la inflación no se modera. Dicho esto, el USD cayó tras la reunión de julio, ya que el mercado se sintió decepcionado por la falta de una sorpresa más agresiva."

"Datos de crecimiento del GDP de la Eurozona para el segundo trimestre más sólidos de lo esperado y una ronda decente de cifras del PMI de agosto reflejan una economía que ha mostrado resiliencia frente al shock de precios de la energía de este año. Tanto los datos económicos mejores a lo esperado como las expectativas de tasas de interés a corto plazo más altas suelen ser factores positivos para la moneda. Sin embargo, aunque un USD más débil permitió que el EUR/USD subiera desde finales de julio hasta mediados de agosto, el mercado ha sido reacio a construir posiciones largas en EUR debido al contexto de la guerra en Irán, teniendo en cuenta el estatus de importador de energía de la Eurozona y los riesgos para el crecimiento y la inflación que ello implica."

"Esto complica las perspectivas de inflación en Estados Unidos, crea espacio para fricciones entre el Tesoro y la Fed, y aumenta el interés por el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole mañana."

"Mientras no termine la guerra, esperamos que el potencial alcista del EUR permanezca limitado y preferimos una operativa dentro de rangos volátiles para el EUR/USD en el área de 1,16 a 1,17 en los próximos meses."

"Teniendo en cuenta el desequilibrio de incertidumbres, esperamos que la acción de precios del EUR/USD en las próximas semanas siga dominada por noticias relacionadas con el USD más que con el EUR, incluso aunque tanto el ECB como la Fed tengan reuniones de política monetaria programadas para septiembre. Vemos margen para que continúe la operativa dentro de rangos volátiles en EUR/USD en los próximos meses, con un sesgo alcista que probablemente lleve al par de monedas al área de 1,18 hacia la primavera."