Oro: Jackson Hole mantiene elevado el riesgo de consolidación - OCBC

Christopher Wong de OCBC mantiene una perspectiva constructiva sobre el oro, pero señala que el rebote parece cada vez más maduro a medida que una inflación más firme impulsa los rendimientos y el USD. Jackson Hole es la prueba macroeconómica inmediata, con una resistencia entre 4700 y 4769 y un soporte en 4574, seguido por 4520.

Tono constructivo pero resistencias clave

“Seguimos siendo constructivos sobre el oro, aunque el rebote es más maduro tras el reciente avance. La incapacidad de mantener las ganancias cerca de los máximos recientes y el posterior repunte de los rendimientos y del USD tras un PCE subyacente más fuerte desalientan entrar a corto plazo.”

“Jackson Hole es ahora la prueba clave en el corto plazo. Los mercados buscarán mayor claridad sobre la función de reacción de la Fed. Un discurso que refuerce la necesidad de un mayor endurecimiento de la política podría poner nueva presión alcista sobre los rendimientos y el USD, y extender la consolidación del oro. Por el contrario, si Warsh reconoce el endurecimiento de las condiciones financieras y mantiene el listón relativamente alto para otra suba, los rendimientos y el USD podrían relajarse nuevamente, abriendo el camino al alza para el oro.”

“La próxima resistencia importante se encuentra en 4700 (máximo reciente), 4769 (retroceso de 50% de fibo del máximo al mínimo de 2026). Una ruptura colocaría la siguiente resistencia cerca de 4890, 4965 (61.8% de fibo).”

“El soporte está en 4574 (38.2% de fibo), 4520, 4380 (medias de 21 y 100 días) y 4333 (23.6% de fibo).”

“Sin embargo, nuestro dashboard semanal muestra un panorama de flujo de inversión más alentador. Las posiciones en Gold ETF siguen aumentando, mientras que los contratos netos largos de managed-money también crecieron en la última semana informada. El posicionamiento se ha recuperado desde los mínimos anteriores, pero aún está por debajo de los niveles más extendidos observados en picos previos.”

“Las preocupaciones fiscales en EE.UU. añaden otra capa de soporte. Más allá de los canales tradicionales de rendimientos y USD, la preocupación por la credibilidad fiscal también podría estar contribuyendo al soporte estructural del oro. Los gastos netos por intereses de EE.UU. han aumentado drásticamente como proporción de los ingresos federales, desde cerca del 9% en 2022 a casi el 19% en 2025. Durante el mismo periodo, el precio del oro también subió considerablemente.”