Banco de Reserva de Nueva Zelanda: camino de aumentos graduales hasta 2027 – TD Securities

Prashant Newnaha y Howard Du de TD Securities esperan que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) eleve la Tasa Oficial de Interés (OCR) en 25 puntos básicos hasta el 2,75% en septiembre, en línea con las expectativas del mercado. Consideran que la proyección del OCR se mantendrá prácticamente sin cambios respecto a mayo, alcanzando 3% para fin de año y alrededor de 3,30% como tasa terminal, con nuevas subidas de 25 puntos básicos previstas para diciembre de 2026 y febrero de 2027.

Se espera que el RBNZ suba tasas pero mantenga el ritmo gradual

"TD espera que el RBNZ suba la Tasa Oficial de Interés (OCR) 25 puntos básicos hasta 2,75%, con los seis votantes del Comité de Política Monetaria (MPC) llegando a esta decisión por consenso."

"Con la reunión de septiembre para el OCR valorada en más del 90% en probabilidad de una suba y los datos respaldando ese movimiento, dudamos que el directorio dedique mucho tiempo a debatir la posibilidad de pausar. Pausar generaría confusión con los mensajes previos del Banco."

"No vemos motivos para que la proyección del OCR del RBNZ se desvíe mucho del pronóstico del MPS de mayo. La trayectoria debería mostrar al OCR llegando a 3% a fin de este año y con una tasa terminal cercana a 3,30%."

"En su debido momento, consideramos probable que el RBNZ eleve sus proyecciones de inflación, adelantando o incrementando su pronóstico actual de tasa terminal en 3,30%, aunque no en esta reunión. Tras la suba prevista para la semana próxima, esperamos nuevos ajustes de 25 puntos básicos en las reuniones del Banco en diciembre de 2026 y febrero de 2027, llevando el OCR hasta 3,25%."

"Dado que las perspectivas de crecimiento se mantienen en línea con las previsiones de mayo del Banco, es poco probable que la proyección de la brecha de producto se haya modificado desde entonces. Como no se anticipan cambios significativos en la trayectoria de la brecha de producto negativa, no existe una razón convincente para llevar el OCR considerablemente por encima de la proyección actual de 3,30%."