El S&P 500 sube un 12% en 2026, pero vuelve la señal de un crash como el de 1907.

El SP 500 ha subido un 12,65% en 2026 y cerró el viernes en 7.711,75. Una columna del Wall Street Journal sostiene que el frenesí actual de operaciones no se parece tanto a 1999, sino a 1901. Ese auge terminó en el Pánico de 1907, con el columnista Jason Zweig argumentando que el peligro nunca fueron las acciones caras, sino el dinero prestado y las operaciones que se sentían como apuestas. Rendimiento del SP 500 (SPX). Fuente: TradingViewLas cifras que riman con 1901Zweig enfatiza una cifra: el volumen de operaciones de la New York Stock Exchange (NYSE) llegó al 319% en 1901. Todo el mercado cambiaba de manos aproximadamente cada cuatro meses. Los “bucket shops” proporcionaban el resto, permitiendo a pequeños clientes apostar, con alto apalancamiento, a si una acción subiría o bajaría. Nunca cambiaban las acciones de dueño. Esa apuesta es reconocible en el mercado actual.En julio, las opciones de mismo día representaron el 66,2% de todo el volumen de opciones del SP 500, un máximo histórico, según informó Cboe. Las plataformas de mercados de predicción ampliaron nuevamente su catálogo, desde precios de tokens hasta frases de eventos deportivos. El endeudamiento también sigue el ritmo, con la deuda de margen llegando a 1,42 billones de dólares en julio, según archivos de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Un año antes, la cifra era de 1,02 billones de dólares.1907 colapsó por liquidez, no por valoraciónEl desencadenante pareció menor: dos especuladores no lograron acaparar acciones de United Copper en octubre de 1907. El daño llegó después, con corridas sobre compañías fiduciarias, prestamistas poco regulados que mantenían alrededor del 5% de los depósitos en efectivo. Los bancos nacionales mantenían el 25%. Wall Street colapsó en octubre de 1907 no porque los bancos se quedaran sin dinero, sino porque el sistema bancario en la sombra no tenía prestamista de última instancia.Comenzó con un acaparamiento fallido de acciones de United Copper por parte de F. Augustus Heinze y Charles W. Morse. Cuando el acaparamiento colapsó, el margen también lo hizo. Entonces desapareció el dinero. Las tasas de call money pasaron de 9,5% a 70%, y a 100% dos días después. J.P. Morgan llevó efectivo al puesto de préstamos bursátiles para mantener con vida las operaciones. El Congreso creó la Reserva Federal seis años después.El Dow perdió un 40,9% desde su pico de diciembre de 1906 hasta el piso de noviembre de 1907, según un estudio de National Bureau of Economic Research. La valoración explica la mayoría de las comparaciones de burbujas anteriores. El ratio Shiller precio-beneficio se sitúa cerca de 42, frente a un promedio histórico de 17,4, y apenas por debajo de su récord de diciembre de 1999.La advertencia de Zweig es más sutil y difícil de cubrir. Crypto utiliza los mismos canales de financiación. Bitcoin (BTC) cotiza cerca de 78.618 dólares y ha seguido al SP 500 en shocks de riesgo previos. El efectivo parece peso muerto mientras los mercados suben. Se convierte en apalancamiento en el momento que todos los demás lo necesitan.Leé el artículo en BeInCrypto