El euro mantiene ganancias moderadas mientras el dólar estadounidense carece de impulso, la inflación de la Eurozona está en foco.
EUR/USD mantiene ganancias moderadas el lunes durante la sesión estadounidense, ya que el Dólar estadounidense (USD) tiene dificultades para sostener el impulso alcista del viernes tras los comentarios restrictivos del presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, en el Simposio de Jackson Hole. Al momento de redactar, el par cotiza en torno a 1.1595, con un avance aproximado del 0,11% en el día.
El Dólar estadounidense subió alrededor del 0,55% el viernes y alcanzó su nivel más alto en más de una semana luego de que Warsh indicara que la Fed podría necesitar endurecer aún más la política monetaria. Destacó que el objetivo de inflación del 2% del banco central es “sólido” y afirmó que los responsables de la política monetaria aún “tienen trabajo por hacer” a menos que la inflación subyacente avance hacia dicho objetivo a un ritmo suficiente.
El Índice Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Greenback frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99,55 el lunes tras alcanzar 99,72, su nivel más alto desde el 14 de agosto. Los rendimientos del Tesoro estadounidense también se dispararon después del discurso de Warsh, con el bono de referencia a 10 años negociándose cerca del 4,75% al momento de redactar, su valor más alto desde enero de 2025.
De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, los mercados están descontando una probabilidad cercana al 61% de que la Fed suba las tasas de interés en septiembre, frente al 38% antes de los comentarios de Warsh.
En cuanto al Euro, los datos preliminares de inflación alemana más débiles de lo esperado tuvieron poco impacto en las expectativas de que el Banco Central Europeo (ECB) subirá las tasas de interés el mes que viene. Estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que los datos de inflación de la Eurozona que se publican el martes deberían resaltar las presiones persistentes sobre los precios. Según su visión, “una inflación superior al objetivo y una perspectiva de crecimiento más firme le otorgan margen al ECB para normalizar la tasa de política hacia el extremo superior de su rango neutral estimado de 1,75% a 3,00%.”
En este contexto, BBH resalta que “la curva de swaps prácticamente ha descontado por completo una suba de tasas de 25 puntos básicos por parte del ECB hasta 2,50% el 10 de septiembre y un total de 60 puntos básicos de endurecimiento en los próximos doce meses.”
A la vez, el aumento en los precios de la energía debido a las tensiones en Medio Oriente incrementa la preocupación de que la inflación se mantenga por encima de los objetivos del 2% de la Fed y el ECB por más tiempo. Esto respalda las expectativas de políticas monetarias más restrictivas a ambos lados del Atlántico.
Sin embargo, es probable que el Dólar estadounidense mantenga la ventaja a corto plazo, ya que las expectativas restrictivas respecto a la Fed, los elevados rendimientos del Tesoro y las tensiones geopolíticas continúan respaldando al Greenback. Ahora la atención se dirige a los datos económicos estadounidenses de esta semana, especialmente al informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes, que podría influir en las expectativas para la decisión de septiembre.
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