Rupia india: El crecimiento inesperado respalda la perspectiva de rango frente al dólar estadounidense – Commerzbank

Los estrategas de Commerzbank sostienen que el Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre de 2026, más fuerte de lo esperado con un 7,8% interanual, refuerza la ventaja relativa de crecimiento de India y reduce las expectativas de flexibilización por parte del Reserve Bank of India (RBI). Ven un riesgo al alza para el pronóstico de crecimiento del RBI para el ejercicio fiscal 2026-27, pero advierten sobre los riesgos vinculados al petróleo, los alimentos y la demanda externa. Mantienen un rango para el USD/INR de 94–96 en el corto plazo, señalando ganancias modestas de la Rupia India (INR) tras la publicación de los datos.

La Rupia impulsada por un PBI sólido

"La economía se expandió un 7,8% interanual en el segundo trimestre de 2026, superando las expectativas (consenso Bloomberg: 7,3%), mientras que el primer trimestre fue revisado al alza a un 8,6% desde el 7,8% inicial. La expansión fue bastante generalizada, lo que indica una fortaleza sostenida tanto en la demanda de los hogares como en la inversión. Esto resalta la resiliencia de la economía a pesar del conflicto en Medio Oriente y los mayores costos energéticos."

"El informe sólido sitúa el crecimiento del primer semestre de 2026 en torno al 8,2% medido por PBI y al 8,4% tomando la GVA. Más importante aún, el dato de abril-junio (el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026-27) de 7,8% supera cómodamente la previsión anual del RBI del 6,7%. Es probable que se observe cierta moderación a medida que se diluyen los efectos de una base favorable y el aumento en los costos energéticos impacta en los ingresos reales y los márgenes de las empresas."

"Sin embargo, dado este punto de partida más fuerte de lo esperado y el impulso sostenido en la inversión y la manufactura, ahora existe un riesgo al alza para el pronóstico de crecimiento del RBI para el ejercicio fiscal 2026-27, y el banco central podría revisarlo al alza en su reunión del 7 de octubre."

"Seguimos proyectando un rango de 94-96 en el corto plazo. Una apreciación sostenida de la INR probablemente requeriría una caída más duradera en los precios del petróleo y una mejora en el contexto de riesgo externo."

"En cuanto a la política monetaria, el impulso positivo en el crecimiento reduce aún más la necesidad de que el RBI adopte medidas adicionales de estímulo y otorga a los responsables de la política monetaria mayor margen para enfocarse en los riesgos inflacionarios. El RBI proyecta una inflación del IPC para el ejercicio fiscal 2026-27 de 5,0%. Puede mantenerse en modo de espera por ahora, mientras que una nueva suba en los precios del petróleo y señales de efectos inflacionarios de segunda ronda siguen siendo los principales riesgos."

"Para la INR, la sorpresa en el crecimiento es modestamente favorable, ya que refuerza la ventaja relativa de crecimiento de India, reduce las expectativas de flexibilización monetaria y podría incentivar entradas de flujos de portafolio. El USD/INR retrocedió alrededor de un 0,2% hasta cerca de 95,20 tras la publicación."