La libra esterlina sube mientras los riesgos fiscales y la brecha de tasas presionan al yen.

El cruce GBP/JPY avanza ligeramente el martes, aunque carece de convicción alcista y permanece dentro de un rango conocido mantenido durante la última semana aproximadamente. Los precios al contado se negocian actualmente en torno a la zona media de los 216.00, en medio de una debilidad generalizada del yen japonés (JPY).

El rendimiento del bono japonés a 10 años alcanzó el 3% por primera vez desde septiembre de 1996, impulsado por riesgos inflacionarios derivados del incremento en los precios de la energía y la creciente presión sobre el Bank of Japan (BoJ) para subir las tasas de interés más rápido. Esto aumentaría el costo de financiar la enorme deuda de Japón en un momento en el que la primera ministra Sanae Takaichi planea una inversión agresiva, lo que añade preocupación sobre el empeoramiento de la situación fiscal del país. A su vez, esto se percibe como un factor clave que debilita al JPY y actúa como impulso para el cruce GBP/JPY.

Analistas de Rabobank destacan una nueva fuente de fricción en la política monetaria tras las declaraciones del Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, quien insinuó que el BoJ debería endurecer su política más rápidamente, incluso cuando el gobierno japonés ha intentado desalentar cualquier impulso para subir tasas. Rabobank señala que Bessent aclaró que no iba a decirle al BoJ qué hacer, pero luego sugirió que “las políticas reflacionarias de Abenomics ya cumplieron su misión” y que “la intervención coordinada en los mercados de divisas solo puede llegar hasta cierto punto”. Reafirmando el tono firme de su intervención, Bessent agregó: “No puedo afectar el equilibrio natural. Lo que sí puedo hacer es enviar una señal y, como ya dije, tengo información que el mercado no tiene.”

Mientras tanto, los costos de endeudamiento en Japón siguen siendo considerablemente más bajos que en otras economías principales, incluida el Reino Unido, lo que mantiene activa la denominada operación de carry trade y contribuye al tono débil que rodea al JPY. El BoJ subió su tasa de referencia a corto plazo al 1,00% en junio y se espera un nuevo aumento este mes. El Bank of England (BoE) ha mantenido su tasa de referencia en 3,75%, dejando todavía una diferencia considerable de más de 250 puntos básicos (bps). Esto, a su vez, respalda el argumento para un movimiento de apreciación significativo para el cruce GBP/JPY.

Sin embargo, el aumento en la demanda por el US Dollar (USD) ejerce cierta presión sobre la libra esterlina (GBP) y frena a los alcistas de asumir apuestas agresivas. No obstante, el contexto fundamental de apoyo sugiere que cualquier retroceso correctivo podría verse como una oportunidad de compra y es más probable que permanezca limitado. Ahora los operadores esperan la publicación de la versión final del Índice PMI manufacturero del Reino Unido, aunque el discurso del gobernador del BoE, Andrew Bailey, el viernes, debería aportar un nuevo impulso relevante al cruce GBP/JPY.