Dólar canadiense: Tensiones comerciales y una pausa prolongada del Banco de Canadá – TD Securities

TD Securities destaca el riesgo asimétrico al alza en USD/CAD mientras las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Canadá se intensifican. Se espera que los aranceles de la Sección 338 reduzcan alrededor de 0,3 puntos porcentuales al Producto Interno Bruto (PIB) de Canadá para 2027, con un impacto limitado en la inflación, lo que respalda una postura de mantenimiento de tasas de interés más prolongada por parte del Bank of Canada (BoC). Sus modelos muestran al CAD como una moneda de financiación, y mantienen una perspectiva bajista para el CAD con un pronóstico de USD/CAD de 1,39 para fin de año.

Aranceles, carry y financiación en CAD

"El aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Canadá refuerza el papel del CAD como moneda de financiación de carry. La postura de tasas de interés del BoC podría prolongarse aún más debido al retroceso en el acuerdo comercial; además, encontramos pocos catalizadores a corto plazo que puedan empujar al USD/CAD por debajo de su media móvil de 200 días en 1,3840."

"La escalada de tensiones comerciales entre Estados Unidos y Canadá presenta un riesgo asimétrico al alza en USD/CAD y refuerza el rol del CAD como moneda de financiación de carry en el mercado de divisas."

"Desde una perspectiva de carry y volatilidad, el CAD ahora está a la par del JPY como moneda global de financiación. Aunque el precio spot del USD/CAD ha subido durante la última semana, el tamaño del movimiento todavía permanece por debajo de nuestro valor razonable estimado a corto plazo para este par."

"El modelo MRSI sigue manteniendo un sesgo bajista para el CAD frente a las monedas globales; los factores sistémicos son ampliamente bajistas para el CAD, excepto por el momentum y el valor razonable a largo plazo. Mantenemos una visión bajista a corto plazo para el CAD y sostenemos el pronóstico de USD/CAD en 1,39 para fin de año."