Banco Central Europeo: los riesgos de inflación respaldan otra subida de tasas - Nordea

Los estrategas de Nordea señalan que la inflación preliminar de la eurozona subió al 3,3% interanual en agosto, impulsada principalmente por el aumento de la inflación energética, mientras que la inflación subyacente descendió al 2,4% debido a servicios más débiles. Destacan que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo (ECB) y esperan nuevas subidas graduales de tasas, con otro movimiento probable en septiembre.

La inflación mantiene al ECB bajo presión

"La inflación se alejó aún más del objetivo del 2% del ECB, pero al mismo tiempo, una caída en la inflación de servicios dará algo de consuelo al ECB. Los riesgos de inflación al alza probablemente impulsarán otra subida de tasas la próxima semana."

"La inflación preliminar de la eurozona para agosto se ubicó en 3,3% interanual, un nuevo máximo cíclico, frente al 2,9% de julio y en línea con las expectativas. El aumento se debió principalmente a una mayor inflación energética, que se aceleró del 10,3% al 14,3%."

"La inflación subyacente retrocedió en realidad del 2,5% interanual al 2,4% interanual, debido a una menor inflación en servicios, que bajó del 3,3% al 3,0%. Por su parte, la inflación de bienes industriales no energéticos se aceleró del 0,9% interanual al 1,2%, el nivel más alto desde principios de 2024, indicando una ampliación de las presiones sobre los precios."

"La inflación subyacente ha permanecido continuamente por encima del objetivo del 2% del ECB desde 2021 y también se espera que se mantenga allí en los próximos años, según las últimas previsiones del personal del ECB. En este contexto, creemos que el ECB continuará subiendo las tasas en intervalos trimestrales, con el próximo movimiento en la reunión de septiembre la semana próxima."

"Pensamos que gradualmente veremos una ampliación de las presiones sobre los precios y señales de efectos de segunda ronda, a medida que la economía sigue creciendo, el mercado laboral se mantiene bastante ajustado y el empleo continúa aumentando."

"Al mismo tiempo, la guerra en Medio Oriente continúa y los precios de la energía siguen elevados, mientras que el bajo nivel de reservas de gas natural aumenta el riesgo de precios aún mayores de gas durante el invierno. Por lo tanto, el ECB probablemente seguirá preocupado por las presiones alcistas en los precios."