Yen japonés: el límite de rendimiento y la intervención perfilan los riesgos – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que el aumento de los rendimientos globales de los bonos y los precios más firmes del petróleo han llevado los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años nuevamente a los niveles previos a la recompra, mientras que el USD/JPY en gran medida ha recuperado su caída posterior a la intervención. La presentación de la recompra y la intervención sobre el yen por parte del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, como señales efectivas, limita los rendimientos a largo plazo y el USD/JPY, incrementando el costo de apostar en contra de los Treasuries o el yen japonés (JPY).

Las señales limitan los rendimientos y el Dollar Yen

"Los rendimientos de los bonos globales están alcanzando nuevos máximos, reflejando precios más firmes del crudo y una trayectoria esperada más alta para las tasas de política de los principales bancos centrales."

"Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años han eliminado la caída que siguió al anuncio de recompra del Departamento del Tesoro de Estados Unidos del 19 de agosto, mientras que el USD/JPY ha recuperado mayormente su descenso tras la intervención conjunta EE.UU.-Japón del 31 de julio."

"El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, defendió el anuncio no programado de recompra como una señal, no como un intento de dictar los precios de mercado. Su objetivo era asegurar que los participantes del mercado sepan que las cosas no se mueven en una sola dirección, y que “están mirando los fundamentos, y que el mercado no dicta la política.”"

"Ninguno garantiza una reversión pero ambos incrementan el costo de apostar en contra de los Treasuries o del JPY."

"La misma lógica probablemente se aplica a la intervención con el yen. En efecto, Bessent ha puesto un límite a los rendimientos de los Treasuries a largo plazo y al USD/JPY."