Dólar estadounidense: la inflación de agosto será clave para la decisión de la Fed en septiembre - Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank destaca que los mercados ahora descuentan casi un 70% de probabilidad de una suba de tasas de la Fed en septiembre tras el discurso agresivo del presidente Kevin Warsh, pero subraya que los próximos datos de inflación de Estados Unidos serán decisivos. Resta importancia al informe de empleo como factor clave y cuestiona cuánto tiempo más puede el dólar beneficiarse de una posible suba de tasas ante el resurgimiento de riesgos políticos.

El respaldo al dólar podría ser de corta duración incluso si la Fed sube tasas

"Es cierto que las expectativas de una suba han aumentado notablemente otra vez después del discurso agresivo del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el pasado viernes y ahora se sitúan apenas por debajo del 70%. Sin embargo, todavía hay publicaciones de datos importantes en el horizonte que podrían cambiar nuevamente el panorama."

"Me refiero menos al informe de empleo de este viernes, que podría sorprender a algunos. Sin duda tiene potencial para mover al dólar. Pero dado que Warsh asume que ya se alcanzó el pleno empleo, es poco probable que el informe de empleo sea el factor clave en la decisión de subir la tasa de fondos federales a mediados de septiembre."

"Mucho más relevantes serán los datos de inflación de agosto, que se publicarán el próximo viernes. Al fin y al cabo, los precios aumentaron solo moderadamente en julio, lo que podría justificar que la Fed no haga cambios. Sin embargo, la tasa de inflación en agosto podría haber vuelto a subir con fuerza debido al nuevo aumento en los precios de la energía."

"¿Será la tasa de agosto lo suficientemente alta como para convencer a más de los tres miembros del FOMC que votaron a favor de un aumento en la última reunión de política monetaria –y tal vez incluso al propio Warsh– de que una suba de tasas es ahora inevitable? Esa seguramente será la gran pregunta. Por eso, en mi opinión, cualquier vaivén del dólar en la previa a estos datos el viernes de la semana que viene tiene poco sentido."

"Pero incluso si los datos de inflación de la próxima semana resultan ser sorprendentemente altos, las expectativas de tasas vuelven a incrementarse y la Fed efectivamente sube las tasas a mediados de septiembre, no estoy seguro de que el dólar pueda beneficiarse mucho tiempo de esto. Hasta ahora no hubo comentarios desde la Casa Blanca sobre la política monetaria de Warsh, pero eso podría cambiar con una suba de tasas. El conflicto con los deseos del presidente podría volver a encenderse."