Dólar canadiense: margen para fortalecerse frente al dólar estadounidense - Societe Generale
Los estrategas de Societe Generale consideran que la zona de 1,3990/1,4030 es una resistencia clave a corto plazo para USD/CAD tras su rebote desde 1,3730. Sostienen que, si no logra superar esa área, podría mantenerse la tendencia bajista general, con 1,3840 como primer soporte. En el plano macro, se espera que el Bank of Canada (BoC) mantenga las tasas sin cambios, mientras que las proyecciones de inflación y crecimiento respaldan una postura paciente, aunque la reanudación de tensiones arancelarias entre Estados Unidos y Canadá podría aportar un tono más agresivo al panorama.
El rebote enfrenta una franja de resistencia crítica
"USD/CAD alcanzó recientemente la proyección provisional de 1,3730 y ha mostrado un rebote. El mínimo de julio y la media móvil de 50 días en 1,3990/1,4030 podrían funcionar como una zona de resistencia clave en el corto plazo. Si el rebote se detiene por debajo de ese obstáculo, la fase actual de caída podría continuar. El soporte inicial está en el último mínimo alrededor de 1,3840. Hay riesgo de retomar la tendencia bajista si la paridad no logra sostenerse sobre ese nivel."
"En Canadá, el consenso del mercado es abrumadoramente a favor de que el BoC no realice cambios hoy. La tasa de referencia debería mantenerse en 2,25% este día, el extremo inferior del rango neutral (tope superior en 3,25%). Siete reuniones consecutivas sin cambios sugieren que el banco central confía en que la política monetaria es adecuada para que la inflación vuelva a la meta en el mediano plazo."
"La inflación general en Canadá volvió a superar el 3,0% en julio por el aumento de los precios energéticos, pero las presiones subyacentes no presentan tanta preocupación. La inflación núcleo se sitúa en 1,9%, ligeramente por debajo del objetivo de 2,0%."
"En la reunión de julio, el BoC proyectó que el crecimiento y la inflación promediarán cerca del 2% durante 2027 y 2028, lo que refuerza la necesidad de mantener la paciencia. El mercado monetario descuenta poco más de dos subas de tasas hacia abril del próximo año, alineándose con Estados Unidos."
"Tácticamente, USD/CAD está barato según los diferenciales de tasas a 2 años, por lo que los rendimientos GCAN deben subir y el diferencial estrecharse desde 133pb para justificar la cotización actual del Loonie cerca de 1,39."
"La cuestión ahora es si esa confianza se ve desafiada tras la reanudación de tensiones arancelarias con Estados Unidos la semana pasada. Será un tema a abordar por el gobernador Macklem en la conferencia de prensa, pero la tendencia global hacia políticas más restrictivas y el ajuste proactivo en algunos países desde niveles neutrales sugieren que un giro más agresivo en el panorama no sería sorpresivo."
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